美伊談判已進入最終階段，引發市場風險情緒緩解

【圖一：川普示意圖】

美國總統川普週二表示，美伊談判已進入「最終階段」，此一表態迅速引發市場風險情緒緩解。布倫特原油盤中一度暴跌超過7%，儘管美國EIA上周原油庫存意外暴跌1780萬桶（創紀錄級別），且美國原油出口升至歷史高位，仍未能阻止油價大幅回落。部分油輪恢復通過霍爾木茲海峽的消息進一步加劇了市場對供應風險緩解的預期。

【圖二：原油價格圖】

川普同時強調，他「不急於結束與伊朗的衝突」，並表示在伊朗問題上「內塔尼雅胡聽我的」。以媒報導，川普當天與內塔尼雅胡通話，討論地區局勢及未來可能行動。伊朗方面則在「強烈不信任美國」的前提下繼續推進談判，據沙特消息來源，雙方計畫在5月底伊斯蘭教朝覲季後於巴基斯坦伊斯蘭馬巴德舉行新一輪會談。伊朗外交部表示，正與阿曼合作制定霍爾木茲海峽長期安全機制。

伊朗革命衛隊發出強硬警告，若再遭襲擊，戰火將溢出中東地區，反擊可能出現在美以「意想不到的地方」。與此同時，美軍加油機現身以色列本-古里安國際機場，顯示以色列仍維持高度戰備狀態。

當前局勢與市場核心影響：

油價劇烈修正：EIA庫存大幅下降本應支撐油價，但川普的樂觀談判表態與霍爾木茲海峽有限恢復通航的消息共同主導市場情緒。布油盤中重挫逾7%，反映投資人快速修正對衝突長期化的溢價。

談判前景仍存不確定性：雖然進入「最終階段」，但伊朗強調高度不信任，雙方在核問題、霍爾木茲海峽管理權、戰爭賠償及制裁解除等核心議題上分歧依然深刻。朝覲季後的伊斯蘭馬巴德會談將成為關鍵觀察點。

川普策略延續：一方面釋放談判進展信號安撫市場與盟友，另一方面維持強硬姿態，保留軍事選項靈活性。此一「邊談邊壓」模式仍是其核心外交工具。

聯准會政策路徑轉鷹：最新會議紀要顯示，多數官員認為通膨高企時應維持高利率更長時間，甚至有人傾向移除聲明中的寬鬆暗示。「新聯准會通訊社」指出，4月會議後，官員已開始認真權衡加息可能性，而非降息。地緣衝突引發的能源價格波動，正顯著強化聯准會的謹慎立場。

市場與地緣互動：

油價的劇烈波動再次證明，霍爾木茲海峽的實際通行狀況仍是全球能源市場最敏感的風向球。儘管短期出現供應緩解跡象，但伊朗革命衛隊的警告與美軍在以色列的部署，意味著任何談判破裂都可能導致油價快速反彈。

股市方面，此前因債市拋售與收益率飆升承受壓力的美股，在油價回落後獲得部分喘息空間。然而，高盛等機構警告，若談判最終未能達成實質協議，高油價向核心通膨的傳導仍將限制聯准會政策寬鬆空間，進而持續壓制股市估值。

總體而言，川普「最終階段」表態為高度緊張的美伊局勢注入階段性緩和信號，海灣國家與阿曼的斡旋也發揮積極作用。但伊朗的強烈不信任與革命衛隊的強硬立場，顯示雙方互信基礎依然脆弱。朝覲季後的伊斯蘭馬巴德談判將決定衝突是走向實質緩解，還是重回升級軌道。

短期內，油價波動率將維持高位，全球通膨預期與聯准會政策定價仍將受地緣事件主導。中長期來看，只有當霍爾木茲海峽實現穩定通行、雙方在核問題與安全保證上達成可執行協議時，能源價格與金融市場才能真正走出地緣溢價陰霾。目前來看，這一過程仍充滿變數，市場需保持高度警惕。

【圖三：黃金H1小時分析圖】

目前黃金在4500上方出現明顯反彈，價格重新站回4550附近，代表短線低檔買盤開始進場，4500支撐暫時有效。不過整體仍處於4600下方震盪區，代表空方趨勢尚未完全扭轉，現階段比較偏向跌深反彈，而非正式轉強。

從MACD分析：

MACD柱狀體由深負值持續縮短，快慢線也開始低檔向上收斂，顯示空頭動能正在減弱，短線有機會延續反彈走勢。但目前尚未重新站穩4600，因此多頭仍缺乏真正突破訊號。

筆者建議：

接下來4500會是最重要的防守區，若能持續守穩並放量突破4600，則有機會進一步挑戰4700；但若反彈無力再度跌破4500，則可能往4400支撐區尋找下一波止跌。操作上較適合等待突破確認後順勢跟進，不建議在壓力區過度追價。

壓力位置：4600

支撐位置：4500

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