美元/日元：在一個具有挑戰性的經濟背景下日元將貶值 - 加拿大帝國商業銀行

到目前為止，日元是2021年上半年表現最弱的主要貨幣，對美元貶值了7%。加拿大帝國商業銀行(CIBC)經濟學家表示，日本央行(BoJ)的貨幣政策將在很長一段時間內保持寬鬆，因為經濟仍然面臨挑戰，導致日元未來貶值。

經濟表現不佳和日本央行政策慣性挑戰了日元前景

延長了新冠病毒緊急限制措施，導致經濟在上半年陷入衰退。此外，事實證明，缺乏經濟活動延長了長期的抗通脹影響。因此，國內貨幣政策將在2023財年之後的較長一段時間內保持寬鬆。

儘管如此，在令人失望的上半年之後，下半年的前景似乎更令人鼓舞。最新季度商業調查(Tankan)顯示，大型製造商的樂觀程度達到了2018年底以來的最高水平，資本支出預期也出現了實質性增長。預計第一季度支出將溫和增長3%，現在預計將增長9.6%。

國內經濟的逆風表明，下半年預期中的反彈可能會比預期的稍弱。儘管資本支出上升和日元貶值提振利潤的前景令人鼓舞，但幾乎不會影響政策慣性將持續一段時間的預期，這將使美元/日元受到良好支撐。