歐元區:貨幣環境有利，但經濟沒有太多上行空間-荷蘭國際集團

荷蘭國際集團(ING)高級經濟學家伯特•科利金(Bert Colijn)解釋稱，歐元區今天的數據顯示，歐元區貨幣環境可能過於寬鬆，不太可能出現更廣泛的經濟衰退，但這仍然只是表明，在2020年期間，歐元區經濟將出現小幅增長複蘇。

廣義貨幣M3和狹義貨幣M1的增長在11月份都略有下降。隨著通貨膨脹率的上升，這意味著一個重要的領先指標，實際M1從7.7下降到7.4%。這相當於一個不錯的擴張，但下降表明，在2020年期間實現更快增長複蘇的任何希望都有些為時過早。

11月份的貸款增長率描繪了類似的景象。儘管融資環境依然有利，但非金融企業貸款的年度增長表明，工業衰退和庫存下降正對投資興趣產生負面影響。自8月份以來，貸款增速一直呈下降趨勢，10月至11月的同比增速從3.8%降至3.4%。這是一個重要的信號，表明經濟複蘇可能還沒有到來。