意大利：7月份工業生產數據令人失望 - 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團(ING)高級經濟學家Paolo Pizzoli指出，意大利7月份工業生產數據較預期疲弱，經季節性因素調整後的數據環比萎縮0.7%(6月份環比萎縮0.2%)，經工作日調整後環比萎縮0.7%，為連續第五個月萎縮。

核心要點

月度收縮的基礎是廣泛的，除能源以外的所有大型綜合指數都為負，在關鍵投資商品板塊表現得尤為明顯(環比下降1.6%)

展望未來，商業信心和製造業訂單數據的綜合讀數，無法證實生產出現短期反彈的希望。訂單數據最近一直在惡化，外國訂單數據的惡化更為明顯，外國訂單顯然受到了國際不利因素的衝擊。

我們目前預計第三季度和2019年全年的GDP增速都將持平，我們暫時堅持這一預測。然而，在今天的生產數據公佈後，風險似乎已轉向下行。如果8月至9月的數據證實了生產疲軟，庫存驅動的對季度增長的支撐可能會消失。