美國：收益率曲線釋放的信號是什麼？ - 道明證券

道明證券分析師表示，美國3個月與10年期美債收益率曲線觸及2007年以來的最低水平，美國衰退擔憂再次上升。

歷史上曲線倒掛後一年美國出現衰退。不過方差很大。偶爾也會出現錯誤信號。

一些人認為，全球央行量化寬鬆政策對收益率的影響扭曲了這條曲線。然而，我們認為收益率本身反映了全球增長疲弱和低於目標的通脹率。

我們的3個月-10年期上調概率模型顯示未來12個月美國衰退的概率為55%，為2007年以來的最高水平。這暗示美聯儲將在2019年進一步減息50個基點（9月和10月），之後將在2020年進一步減息75個基點。也支持我們做多10年美國國債的立場。