美聯儲將被迫於2020年開始減息-荷蘭合作銀行

荷蘭合作銀行分析師指出，上周五公佈的美國數據顯示美國第一季度GDP增長了3.2%，高於亞特蘭大聯儲的預期。

不過政府關門、貿易戰，政府支出和季節性問題嚴重扭曲了這一GDP增長數據。美國國會預算辦公室(Congressional Budget Office)估計，積極的一面是，政府停產本應使一季度GDP增長減少0.4個百分點。這意味著如果沒有這一插曲，今天的數字將是3.6%。

更重要的是，由於一季度國內生產總值(GDP)增長數據仍具有季節性，系統性地弱於其他季度。這意味著經濟真正的增長勢頭將超過3.6%。

然而，收益率曲線仍部分倒置。因此，我們繼續預計經濟將在2020年下半年年陷入衰退。因此，我們認為美聯儲將被迫在2020年開始降息。