為何美聯儲立場轉鴿沒有引發美元大跌？—法國興業銀行

法國興業銀行(Societe Generale)的研究報告討論了美元前景，並認為，由於相對經濟表現目前在外匯市場上處於主導地位，美聯儲上周鴿派的政策轉向未能引發美元大幅走軟。

在另一種情況下，美聯儲的鴿派轉向已經引發美元大幅走軟，並引發一輪持續的收益率追逐。事實上，外匯市場的反應相對較弱，肯定比債券市場的反應更弱。相對經濟表現目前是推動匯率走勢的一個比以往更為重要的因素，這讓看空美元的人日子不好過。

2016年，美聯儲立場轉向鴿派幫助避免了經濟疲軟演變成更嚴重的局面。美元下跌，但在2017年初反彈至新高。利潤周期的轉向、特朗普總統財政刺激計劃的後續效應，以及全球貿易和增長的放緩，這些因素都表明，這種低迷將會持續更長時間，但我們要過幾個月才能知道。

短期內美元不太可能大幅下跌。與此同時，對歐洲、日本、加拿大或澳大利亞數據好轉的希望也只是希望。特別是歐元，其基礎是非常疲軟的增長和非常低的利率/收益率。目前看來，NOK和SEK似乎是10國集團貨幣中的表現較好者。