美國2月非農即將重磅登場，標普、道指提前“投降”創四連跌

歐央行周四的政策會議傳遞的基調較市場預期的更為鴿派，市場避險情緒肆虐。標普500指數在此背景錄得連續四天下跌，日內避險情緒或繼續主導市場走勢。同時，北京時間21:30公佈的美國2月非農就業報告也可能掀起市場的驚濤駭浪。

根據以往的經驗，市場對非農數據的意外表現的反應幾乎是隨機的且往往會被其他主題所覆蓋。例如2018年12月的非農數據意外錄得高於市場預期0.2個百分點的優異表現，但當時市場被全球經濟增速放緩前景及美聯儲加息前景的擔憂情緒籠罩著，靚麗的就業數據沒能成功提振市場反而被各類負面的主題所覆蓋了。2019年1月意外靚麗的非農報告同樣未能助力推動市場看漲情緒升溫。

如上圖所示，在非農數據公佈當日，標普500指數的成分股中公共事業類的波動似乎較為劇烈。在近來8次的非農報告公佈經歷中，公共事業類股的累積震蕩波幅排在前三。此外。8次中有4次錄得震蕩幅度最強的表現。基於此，筆者預計今晚非農報告出爐後，公共事業類股可能面臨劇烈震蕩。

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道瓊斯指數自2月中旬以來表現一直優於標普500指數，很大程度上是受益於防禦類股的反彈。但在標普500指標創下四連跌之際，道瓊斯指數也在劫難逃、同樣錄得了連續四天下跌的疲勢。