加拿大：整體通脹處於15個月來的最低水平，但核心通脹仍具彈性 - 加拿大國家金融銀行

周三公佈的數據顯示，加拿大1月份消費者價格指數環比上升0.1%(同比上升1.4%，前值為2%)。加拿大國家金融銀行(National Bank Financial of Canada)分析師馬蒂厄•阿森諾(Matthieu Arseneau)指出，儘管整體通脹疲弱，但核心通脹仍具有彈性。

核心要點

1月通脹符合預期。汽油價格連續第6個月下跌，加之12月份航空運輸板塊大幅上漲，市場預期油價將出現逆轉，這種疲弱態勢是必然的。如果不是租金上漲0.9%(10個標準差的變動)，情況會更糟，這是30年來最大的月度漲幅。

央行不應過多關註這種月度疲弱，因為它遠未在各成分中廣泛存在。實際上，加拿大央行偏愛的衡量指標，受特定組成部分變動的影響較小，在1月份表現得相當強勁，正如我們對CPI修剪和CPI中值的內部複製所顯示的那樣，這兩個指標的月度升幅均為0.2%。按年計算，這三項核心指標的平均值仍接近加拿大央行通脹目標區間的中點2%。