【BCR财经速递】市场押注加息，经济学家警示政策失误

市场普遍预期美联储将在本周会议上启动加息，但一批知名经济学家却发出警示，认为这一行动很可能构成政策失误。在他们看来，美国经济抵御增长大幅放缓的能力远不及市场想象。美联储的核心职责是稳定就业并管控通胀，若政策官员宣布加息，初衷是抑制通胀，但这些经济学家担忧，加息会造成经济活动快速收缩，迫使企业裁员，最终诱发衰退。

美联储主席沃什在8月末的杰克逊霍尔经济研讨会上释放了对通胀走势的担忧，并表态若通胀形势进一步恶化，将毫不犹豫采取行动。十天前，市场预判加息概率仅为50%，但柴油价格上涨、中东局势再度紧张，叠加上周五超出预期的通胀数据，让交易员与经济学家认定沃什会兑现偏鹰表态，落地加息。美联储将于北京时间周四凌晨2点公布决议，沃什将在2点30分召开新闻发布会。

有经济学家在社交平台上表示，美联储出现严重政策失误的概率已处于令人不安的高位，并且还在持续上升。想要放缓经济增长，很难不伴随裁员与失业率上行，且极易触发自我强化的负面经济循环。另有经济学家指出，支持加息的逻辑并不像市场和众多评论人士所想的那样清晰，美联储当下没有轻松的选项。尽管受到地缘冲突与关税因素冲击，经济活动依旧保持韧性，但经济并非坚不可摧，低收入家庭正在消耗储蓄以应对生活成本上涨。维持利率不变可以争取更多时间，用来评估经济扩张的底层是否已经出现裂痕。

还有观点认为，当前通胀数据内部信号相互矛盾，此时加息操之过急。正确的政策选择应当是维持利率不变，直到这些矛盾信号消退。如果美联储选择加息，短短数月之后又不得不反转政策开启降息，市场会认为沃什对货币政策的把控十分不稳。部分经济学家认为，市场对于加息的定价已经过度，委员群体内部的主流立场依旧支持保持利率不变。若剔除能源涨价与关税因素，核心通胀水平将接近2.5%，距离美联储2%的目标差距并不大。另有经济学家表示，尽管最近几周加息可能性明显提升，但9月会议的结果依旧存在两种可能性，其维持原有预测，认为美联储将会选择维持利率不变。

综合来看，当前美联储站在政策抉择的十字路口。市场交易情绪一边倒押注加息，但学术界与机构内部出现明显分歧。一边观点认为，通胀反弹必须通过加息压制物价；另一边的经济学家则提醒，经济基本面暗藏脆弱性，贸然加息会放大衰退风险，一旦后续经济快速走弱，美联储被迫降息，政策摇摆会严重损害公信力。本次会议的投票结果、点阵图以及沃什发布会的措辞，将会决定美元、美债与黄金等资产短期走向，市场需要警惕政策预期出现反转的可能性。