金价在美元走强和美联储偏鹰派预期下跌至4300美元附近

• 黄金在新的一周开局表现疲软，交易员在央行事件前似乎持谨慎态度。
• 美联储加息押注升温以及地缘政治风险提振美元，削弱了对这种贵金属的需求。
• 缺乏任何有意义的抛售，在为更深跌幅布局前，空头仍需保持一定谨慎。

黄金（XAU/USD）周一吸引新的卖盘，在欧洲时段前半段进一步跌向 4300 美元关口。不过，由于交易员在央行关键事件前等待，不急于对这种商品建立新的方向性押注，下行似乎受到缓冲。美国联邦储备委员会（Fed）、英国央行（BoE）和日本央行（BoJ）将分别于周三、周四和周五公布决议。与此同时，在石油驱动的通胀风险之下，市场越来越接受各大央行将维持更鹰派立场，这继续打压不生息的黄金。

事实上，原油价格仍接近周五触及的 5 月 21 日以来最高水平，原因是中东局势紧张以及霍尔木兹海峡发生冲突。最新进展显示，也门受伊朗支持的胡塞武装表示，他们使用无人机和导弹袭击了沙特阿拉伯南部的一个军事基地。此外，海湾国家与伊朗原定就霍尔木兹海峡问题举行的地区会议已被推迟，这使地缘政治风险溢价持续存在，并支撑油价。再加上上周公布的美国高通胀数据，进一步提升了美联储将加息的押注。

根据芝商所集团（CME Group）的 FedWatch 工具，交易员目前定价美联储在周三为期两天的会议结束时加息的概率超过 85%。上周美国生产者物价指数（PPI）和消费者物价指数（CPI）报告提振了这一押注，这些数据表明 8 月份批发和消费者通胀持续存在。再加上持续的地缘政治不确定性，推动避险美元（USD）升至一周半高点，这反过来表明，黄金/美元（XAU/USD）货币对阻力最小的路径仍然是下行。

与此同时，美国总统唐纳德-特朗普加大了对美联储的压力，要求其维持利率不变，甚至下调利率，并表示没有任何国家的利率应该低于美国。这反过来又使交易员不愿对这种贵金属下激进的看跌押注。因此，在对金价进行任何有意义的下行布局之前，谨慎的做法是等待进一步的跟进卖盘以及跌破 4,300 美元关口后的确认。不过，上述基本面背景表明，任何试图反弹的走势仍可能被视为卖出机会，并更可能受到限制。

美国CPI意外上行提振美联储预期，政策会议临近

三菱日联金融集团/BTMU分析师指出，“美国8月CPI通胀高于预期，导致市场重新上调对美联储基金利率加息预期”，并且“为本周的FOMC以及日本央行政策会议铺平了道路”。他们补充称，“无论是真实的还是被感知到的政治对美联储的影响，包括特朗普总统呼吁降低利率，也可能是投资者解读央行下一步行动时的一个重要因素”

XAU/USD 4小时图

技术分析

在4小时图上，近期未能站稳于100周期简单移动平均线（SMA）上方的背景下，上周跌破200-SMA被视为黄金/美元空头的关键触发因素。此外，移动平均收敛散度（MACD）指标仍略微处于负值区域，相对强弱指数（RSI）在41.33附近，暗示动能疲弱、略偏看跌，而非处于超卖状态。

不过，要为进一步下跌至61.8%回撤位（约4,241美元）以及78.6%回撤位（接近4,118美元）提供依据，还需要在7月至8月上涨行情50.0%回撤位下方、约4,327美元附近出现进一步跟进卖盘。该商品最终可能跌向更广泛的结构性底部，即约3,961美元的周期低点。

上行方面，初步阻力位于200周期SMA附近的4,383美元，随后是38.2%斐波那契回撤位4,414美元。若持续突破这些水平，将为进一步上行至100周期SMA附近的4,472美元打开空间，随后是23.6%回撤位4,521美元；只有在更强劲的反弹下，前一轮周期高点4,694美元才会进入视野。

美国利率常见问题（FAQ）

什么是利率?

利率是金融机构对借款人的贷款收取的利息，并作为利息支付给储户和存款人。它们受到基准贷款利率的影响，基准贷款利率是由央行根据经济变化而设定的。中央银行通常有确保物价稳定的任务，这在大多数情况下意味着将核心通胀率控制在2%左右。如果通胀低于目标，央行可能会降低基本贷款利率，以刺激贷款和提振经济。如果通货膨胀率大幅超过2%，通常会导致央行提高基本贷款利率，试图降低通货膨胀率。

利率如何影响货币?

较高的利率通常有助于一个国家的货币走强，因为这使该国对全球投资者更具吸引力。

利率如何影响黄金价格?

“总体而言，较高的利率会对黄金价格造成压力，因为它们增加了持有黄金的机会成本，而不是投资于有息资产或将现金存入银行。如果利率高，通常会推高美元的价格，而由于黄金是以美元计价的，这就会降低黄金的价格。”

联邦基金利率是多少?

“联邦基金利率是美国各银行相互拆借的隔夜利率。这是美联储(fed)在FOMC会议上设定的经常被引用的总体利率。它被设置为一个范围，例如4.75%-5.00%，尽管上限(在这种情况下为5.00%)是引用的数字。市场对未来联邦基金利率的预期由芝加哥商品交易所(CME)的Fed watch工具跟踪，该工具影响了许多金融市场对美联储未来货币政策决定的预期。”