原油早盘下挫，因霍尔木兹安排传闻而回升

• WTI 原油早盘承压后回升，受霍尔木兹谈判影响下跌约 3.4%。
• 汽油贡献了 8 月 CPI 月度涨幅的三分之一以上。
• 自 2 月战争爆发以来，全球库存已减少 5.07 亿桶。

西德克萨斯中质原油（WTI）交投于 97.00 美元附近，跌幅约 3.4%，有望录得五个交易日以来的首个下跌交易日。《金融时报》周五报道称，海湾国家外长将与伊朗外长在阿曼城市塞拉莱会面，推动就一项临时安排争取支持，该安排涉及通过霍尔木兹海峡的航运。会议定于周一举行。油价在周五走低。

海峡没有船只通过，但油价还是动了

初步船舶追踪数据显示，9 月 10 日有 7 艘船只通过霍尔木兹海峡，而前一天为 11 艘。在 2 月 28 日战争爆发之前，这条水道每天处理约 125 艘货船，以及全球海运原油和液化天然气（LNG）约五分之一的运输量。该水道并不拥堵。

海湾产油国一直通过将货物运送到等待中的油轮，而不是让装载货物的船只穿越海峡，从而维持原油流动，因此出口表现比过境数量所显示的更为稳健。这种变通方式的成本被加到每一船货上，也因此油轮收益创下纪录。周五的折价是加在运费上的，而不是加在已经重新开始流动的桶油上。沙特 8 月产量下降约 190 万桶/日，胡塞武装本周袭击了沙特能源设施。美国库存截至 9 月 4 日当周进一步减少 30 万桶。

如今，桶油决定了它因何种通胀率而受罚

8 月消费者物价指数（CPI）环比上涨 0.4%，同比维持在 3.4%，两者均符合市场共识。汽油价格上涨 3.9%，单独贡献了月度涨幅的三分之一以上。燃料成本同比上涨 28%，柴油上涨 52%，这更像是一份关于海湾局势的报告，而不是关于美国消费者的报告。柴油是会传导的，因为它决定了全国每一层货架上的卡车运输和配送成本，这就是能源冲击如何不再只是能源冲击的原因。这是利率决议前的最后一份通胀数据。

核心 CPI 环比上涨 0.3%，高于 0.2%的市场共识，同比放缓至 2.4%，因此剔除能源后的指数部分在能源造成冲击的当月也走强了。利率期货目前显示，9 月 16 日加息 25 个基点的概率约为 70%，这将是今年首次行动，而利率目标区间自 1 月以来一直维持在 3.50%至 3.75%。联邦基金利率上调 25 个基点并不会重新打开一条海峡。

需求下调在其自身报告中只是较小的数字

国际能源署（IEA）周五发布月报，将 2026 年需求再下调 94 万桶/日，使全年降幅达到 250 万桶。该报告还显示，今年供应将减少 570 万桶/日，至 1.007 亿桶/日，而截至 8 月，海湾地区仍有超过 1000 万桶/日的产量处于停产状态。8 月产量预计为 1.001 亿桶/日，环比减少 160 万桶。预计明年产量将反弹 800 万桶/日，而这一复苏仍将经过同一条海峡。

库存已经弥补了这一差额。自战争开始以来，全球可观察库存已减少 5.07 亿桶，平均每天减少 280 万桶，仅 8 月就减少了 9500 万桶。该机构预计海湾地区将在 2027 年恢复。缺口是靠库存填补的，而库存只会空一次。

一场会议有公布时间，另一场则只有草案

联邦公开市场委员会（FOMC）将于 9 月 15 日和 16 日召开会议，声明、新闻发布会以及更新后的经济预测摘要（SEP）将在第二天公布。海湾国家部长们则在前一天于塞拉莱举行会议。利率期货显示，降息 25 个基点的概率接近 70%，事件交易所的概率接近 57%，预测市场的概率接近 49%。一家欧洲银行本周将其布伦特原油年末预测上调了 10.00 美元。布伦特原油交易价格高于 100.00 美元。

6 月份华盛顿与德黑兰之间的备忘录形成了一条沿阿曼海岸线的通道。伊朗称这条南部航线违反了备忘录，并袭击了使用该航线的船只，临时协议随之破裂。周一有可能出现一条船只真正会使用的通道。自 6 月以来，已有两条通道被宣布。

关注水平

阻力位：略高于 100.50 美元的时段高点是第一个关口，其上方是 101.00 美元关口。再往上是 5 月 18 日至 5 月 20 日形成的平台，位于略高于 103.00 美元处，其后是 4 月下旬高点，低于 107.50 美元。

支撑位：略低于 95.50 美元的时段低点守住了整个回调。周四略低于 93.00 美元的低点是下一个关口，其下方的 90.00 美元关口承接着 9 月以来的涨势。

偏向：只要 95.50 美元区域守住，整体仍偏向上行，首先目标看向 100.50 美元，其后是 103.00 美元。周五低点回吐了四日涨幅中不到一半，随后时段已收复其中三分之一的跌幅。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）接近 80，已回落并重新转向上行，而不是掉头向下。若日线收于 93.00 美元下方，则该走势失效，这将抹去周四的涨幅。塞拉莱安排若能被保险公司定价，其影响比任何图表水平都更快，利率路径若触及需求也是如此。

WTI 现货日线图

WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。