白银跌破 65 美元，因美国 PPI 重燃美联储加息押注

• 白银周四暴跌逾 4%，受美国国债收益率上升打压。
• 美国生产者通胀仍处高位，使加息前景依然存在。
• 投资者现在将注意力转向周五公布的美国消费者通胀数据。

白银（白银/美元）周四延续大幅下跌，撰写本文时交投于每盎司 64.35 美元附近，日内下跌 4.39%。由于最新通胀数据强化了市场对美联储（Fed）收紧货币政策的预期，白银受到美国国债收益率上升和美元（USD）走强的双重压力。

美国生产者价格指数（PPI）8 月份环比上升 0.4%，符合市场预期，且较 7 月份录得的 0.1%涨幅加速。按年率计算，生产者通胀升至 5.4%，略高于预期的 5.3%，也高于此前的 4.8%。

潜在通胀压力看起来略为温和。剔除食品和能源的 PPI 环比上升 0.2%，低于预期的 0.3%和前值 0.3%的涨幅。不过，按年率计算，该指标从 7 月份的 4.3%加速至 4.6%，符合预期。

这些数据使美国进一步收紧货币政策的可能性仍然存在。受中东紧张局势推动，油价上涨也加剧了对通胀前景的担忧。根据 CME FedWatch 工具，市场目前定价美联储下次会议加息的概率约为 70%，高于数据公布前的约 61%。

这一背景对白银不利。与其他贵金属一样，该资产不提供收益，因此当利率和债券收益率上升时，其吸引力往往下降。

与此同时，衡量美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）周四走高，撰写本文时约为 98.90。美元走强也使其他货币投资者购买白银的成本更高，进一步给白银带来压力。

美国国债收益率强化了这一走势。美国基准 10 年期国债收益率交投于约 4.92%，创 2023 年 11 月以来最高水平，此前美国财政部扩大债券回购计划未能令市场满意。

市场现在将注意力转向周五公布的美国消费者物价指数（CPI）数据。若通胀再次意外上行，可能强化美联储加息预期，并令白银继续承压。相反，若数据疲软，则可能缓解对进一步收紧货币政策的担忧，并为白银提供一些喘息空间。