美伊互炸霍尔木兹海峡

• 中间价微升3基点报6.7766，续创逾三年半新高。
• 美伊互炸霍尔木兹海峡，美军摧毁5艘伊朗油轮，布伦特原油突破100美元大关。
• 美国8月PPI今晚公布，市场预期同比升至5.2%-5.3%。

人民币中间价微升3基点续创新高，在岸创逾4年新高

9月10日，人民币对美元中间价报6.7766，调升3个基点，连续第二日调升，续创2023年2月8日以来逾三年半新高。

回顾近期中间价走势：9月8日报6.7804（调贬9点）、9月9日报6.7769（调升35点）、9月10日报6.7766（调升3点）。中间价在昨日大幅调升35个基点后，今日微升3点，升势放缓但方向未变。

在岸与离岸汇率双双明显强于中间价。在岸16:30收盘报6.7079，创逾4年新高；离岸纽约尾盘报6.7065，价差分别约687个基点和701个基点。市场汇率预期持续偏强。

美伊互炸霍尔木兹海峡，布伦特原油突破100美元

美伊军事冲突在过去24小时急剧升级，霍尔木兹海峡成为双方直接交火的核心战场：

美军摧毁5艘伊朗油轮。美军中央司令部周二（9月8日）在阿曼湾及伊朗石油出口枢纽哈尔克岛附近，一举摧毁了5艘伊朗油轮，以报复伊朗革命卫队过去两天两度发射弹道导弹意图攻击一艘美军战舰。美军表示，在发动攻击使其失去动力前，已指示船员弃船。美国国务卿鲁比奥声言，伊朗每意图攻击美军军舰一次，就会损失油轮。美军自上周六以来已在该区域摧毁至少8艘油轮。

伊朗随即发动报复攻击。伊朗随后声称对波斯湾的两艘美国军舰、8艘油轮等发动报复攻击，并造成“巨大破坏”，同时威胁将攻击科威特和巴林港口的油轮。英国海事贸易行动办公室表示，收到多艘商船报称在波斯湾北部及阿曼湾遭袭击后失去动力。此外，伊朗革命卫队向约旦的阿兹拉克美军基地发射弹道导弹，约旦表示拦截了18枚导弹。

伊朗捕获美军无人潜航器。伊朗革命卫队周二称当天凌晨在霍尔木兹海峡入口处捕获一个Dive-LD型美军无人潜艇。美军中央司令部回应称，该款旧型号无人潜航器于一天多前在勘测海域期间“故障”，强调没有敏感数据或机密设备。

特朗普称美伊战事将在中期选举后“立即终结”。美国总统特朗普表示，美伊战事将在中期选举后“立即终结”。与此同时，伊朗方面称将以升级打击回应美国攻击。

受此影响，布伦特原油期货自7月24日以来首次突破每桶100美元，盘中最高触及100美元上方，最终收涨1.99%报99.62美元/桶；WTI原油一度触及95美元关口，最终收涨2.16%报94.25美元/桶。

美元指数连跌三日，美债收益率创近三年新高

美元指数周三连续第三个交易日走低，最终收跌0.06%报98.78，盘中一度跌至更低水平。

美元走弱的背景是美债市场的异常走势——美国财政部宣布长债回购上限60亿美元，但美债不涨反跌，10年期美债收益率涨超5个基点报4.849%，创近三年新高；2年期美债收益率收涨超3个基点报4.442%。美债收益率的持续走高反映了市场对通胀压力和财政风险的担忧，但美元并未因此获得支撑，反而因全球资金对美元资产信心的动摇而承压。

在美元走弱的背景下，贵金属重现避险吸引力。现货黄金收复4400美元心理关口，最高触及4434.1美元/盎司，最终收涨1.07%报4402美元/盎司；现货白银最终收涨2.32%报67.28美元/盎司。

中国8月CPI同比回升至0.8%，PPI涨幅扩大至3.8%

国家统计局9月9日发布的数据显示，8月物价数据呈现“CPI温和回升、PPI涨幅扩大”的格局：

CPI：环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比涨幅回升至0.8%；扣除食品和能源价格的核心CPI同比涨幅回升至1.0%。

PPI：环比由上月下降0.7%转为上涨0.4%，同比涨幅扩大至3.8%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。

物价数据的回暖主要受国际市场价格变动、食品价格季节性上涨以及国际大宗商品价格上行传导等因素影响。中金公司在研报中表示，随着原油价格升至相对高位，能化产品价格继续上涨，可能推动工业品价格阶段性强势，预计9月PPI同比继续反弹。

美国8月PPI今晚公布，9月加息概率升至60.2%

北京时间今晚20:30，美国劳工部将公布8月生产者价格指数（PPI）数据。这是美联储9月议息会议前最后一批通胀指标之一，将直接影响加息预期。

市场预期：PPI环比上涨0.4%，同比升至5.2%-5.3%；核心PPI同比升至4.7%。

加息概率：CME“美联储观察”最新数据显示，美联储到9月维持利率不变的概率为39.8%，累计加息25个基点的概率为60.2%；到10月维持利率不变的概率为28.3%。

分析人士指出，若今晚PPI数据超预期，将进一步强化市场对美联储9月加息的押注，美元可能获得支撑；若数据温和，加息预期可能回落。明日（9月11日）将公布更为关键的8月CPI数据，克利夫兰联储Nowcasting模型预计8月整体CPI环比上涨0.38%，同比维持在3.4%附近。

三个关键变量决定后续走势：

① 美伊冲突走向（短期最大变量）——美军摧毁5艘伊朗油轮、伊朗报复攻击美国军舰和8艘油轮，双方在霍尔木兹海峡的交火已达到战事爆发以来最高烈度。若冲突进一步升级导致海峡通行全面中断，油价可能继续冲高，通过通胀预期强化加息预期，美元可能获得避险支撑；若局势出现外交转机，地缘风险溢价回落将利好人民币。

② 今晚美国8月PPI数据——市场预期同比升至5.2%-5.3%。若数据超预期，9月加息概率可能进一步攀升，美元可能反弹；若数据温和，加息预期可能回落，利好人民币。明日CPI数据更为关键。

③ 美元与美债收益率的背离走势——美元指数连跌三日与美债收益率创近三年新高的矛盾格局，反映了市场对美元资产信心的动摇。若这一背离持续，美元可能继续承压，利好人民币；若美债收益率走高最终吸引资金回流美元，美元可能反弹。

综合判断：短期人民币在中间价续创新高、美元连跌三日的双重支撑下维持强势格局，在岸已升至6.7079的逾4年新高。美伊海峡交火升级是当前最大的不确定性——油价突破100美元正在通过通胀预期持续强化加息预期，但美元指数反而连跌三日，反映了市场对美元资产信心的动摇。今晚PPI数据将决定加息预期是进一步升温还是回落。整体来看，若美伊冲突继续升级或PPI超预期，人民币可能回测6.72-6.73；若局势意外缓和或通胀数据温和，人民币有望进一步向6.70靠拢。