美元：强劲的非农就业数据未能支撑美元涨幅——三菱日联金融集团

三菱日联金融集团（MUFG）的 Lloyd Chan 指出，在美国 8 月就业报告强于预期后，美元走强，非农就业人数和劳动力参与率均意外上行，而工资增长则有所放缓。市场目前已计入美联储到 12 月进一步收紧政策的显著可能性，但美元指数（DXY）自美联储主席 Warsh 在杰克逊霍尔的讲话以来几乎没有变化，这表明投资者尚未相信美元会持续反弹。

就业数据加大美联储收紧风险

“在远强于预期的 8 月非农就业报告公布后，美元上周以更坚挺的姿态收官。8 月非农就业人数增加 16.2 万人，远高于 5.5 万人的市场预期，而 7 月就业人数则从最初公布的下降修正为增加 2.1 万人。失业率维持在 4.1%不变，劳动力参与率升至 61.6%，表明劳动力市场依然具有韧性。”

“与此同时，平均时薪同比增速从 3.2%放缓至 3.1%，表明工资压力正继续逐步缓解。”

“重要的是，市场继续计入 9 月 FOMC 会议上美联储加息 25 个基点的概率超过 60%，并预计到 12 月累计收紧约 35 个基点，相当于年底前约 1.4 次加息。”

“美元指数（DXY）周五上涨 0.3%，但自美联储主席 Warsh 在杰克逊霍尔的讲话以来基本持平。这种分化表明，美元多头可能尚未相信更高的收益率能够推动美元持续反弹。”

“特朗普总统再次呼吁降低利率，同时威胁停止与美国存在贸易逆差的国家进行贸易，这也可能对美元带来一定的负面政策溢价。”