每日汇评：NPF数据前瞻，就业数据能否缓解人们对加息的担忧？

• 随着本周接近尾声，关注点将转移到宏观经济数据以及美国劳动力市场的强劲程度上。

• 8 月份的非农就业数据将于周五英国夏令时 13:30 公布，市场预期新增就业岗位为 5.8 万个。

• 预计失业率将保持在 4.1% 的稳定水平，工资增长预计将略微放缓至上月的 3%，低于 3.2%。

投资者将密切关注这些数据，以判断其对美联储未来货币政策决策的影响。充分就业是美联储职责的一部分，尽管新任主席凯文·沃什主要关注的是通胀。如果失业率维持在4.1%，低于充分就业的水平，美联储无需采取措施刺激就业市场，因此凯文·沃什不太关注劳动力市场也是情理之中的。鉴于此，尽管非农就业报告对投资者很重要，但我们认为将于9月11日公布的8月份消费者物价指数(CPI)数据将更清晰地表明美联储是否会在本月晚些时候加息。

今日发布的劳动力市场报告中的工资数据应显示，尽管失业率依然很低，但工资增长正在放缓。这或许能缓解人们对美国通胀持续高企的担忧，并可能增强美联储鸽派在下次联邦公开市场委员会（FOMC）会议上抵制加息的信心。

然而，劳动力市场报告不能孤立地看待。美联储会将其作为一系列经济数据的一部分进行分析，交易员也应该如此。上月ISM服务业报告强于预期，新订单大幅增长。就业数据依然疲软，但这在低招聘/低裁员的环境下也在意料之中，尤其是在劳动力参与率下滑的情况下。

总的来说，这份报告不会给我们一个明确的答案，即美联储是否会在9月下旬的会议上加息，但一个出乎意料的数字对金融市场仍然很重要。

目前市场预期美联储本月加息的可能性为50%，低于本周早些时候的66%。预期下降的主要原因是ADP就业报告数据弱于预期，数据显示私营部门新增就业岗位3.8万个，低于预期的4.7万个。如果非农就业数据表现疲软，市场对加息的预期可能会进一步降低。正是由于利率预期的转变，包括股票和债券在内的金融市场在非农就业报告发布前出现上涨。

非农就业数据若低于预期，可能引发股市和债市更强劲、更持久的上涨行情，因为美国国债收益率很可能下降。这也可能打压美元，并提振日元，日元周四曾大幅上涨。在斯科特·贝森特表示他将敦促日本央行在本月晚些时候的会议上加息后，美元兑日元下跌了2%。

然而，如果利率预期大幅下降，金价可能会上涨。过去一个月，金价表现强劲，尽管自凯文·沃什在杰克逊霍尔发表鹰派讲话以来，金价波动性有所加剧。在非农就业报告发布前，金价持续上涨，周四涨幅超过2%，目前交易价格高于4500美元。如果金价进一步上涨，200日均线4542美元将成为下一个目标。突破该水平将是一个看涨信号，为金价进一步上涨打开大门。

反之亦然。强劲的非农就业报告可能会增加9月16日加息的可能性，这可能会对黄金价格构成压力，导致美元/日元汇率回落至160附近，并对债券和股票构成下行压力。

从技术角度来看，纳斯达克100指数今日晚些时候也值得关注，因为该指数的上涨势头已经开始放缓。尽管过去两天有所回升，但具有讽刺意味的是，一份疲软的非农就业报告可能会缓解美联储加息的压力，从而引发美国主要科技股指数的新一轮上涨。

MACD 和 RSI 等技术指标对纳斯达克 100 指数构成支撑，该指数目前距离 6 月份创下的历史高点仅差 5.5%。50 日均线位于 29,377 点，构成短期支撑位，若能有效突破该水平，则对指数而言是一个利好信号。

图表 1：黄金价格，关键阻力位即将到来

图表 2：纳斯达克指数，新的历史高点即将到来？