FXCG GROUP | 油价持续上涨，亚洲债券普遍承压

受地缘政治紧张局势再度升级影响，国际油价持续走高，市场通胀担忧升温，同时市场对全球货币政策进一步收紧的预期强化，带动亚洲债券跟随美债走弱、价格承压。

近期，10 年期美国国债收益率上行 2 个基点，升至 4.77%，创下 2025 年 1 月以来新高，受此联动影响，日本、澳大利亚、新西兰多国国债价格同步下跌。其中，日本 10 年期国债收益率持续冲高，在前一交易日触及 30 年高点后，进一步升至 2.965%，周一收盘逼近 3% 关口，仅相差 6 个基点，创下 1996 年以来的低位水平。与此同时，美国财政部长斯科特・贝森特公开向日本财务大臣片山五月、日本央行行长上田一夫提出建议，认为日本需要进一步加息。

地缘冲突方面，中东战事再度升级，美伊近一个月首次爆发交火：美军袭击霍尔木兹海峡岛屿，伊朗随即反击阿联酋、约旦相关目标。局势恶化让霍尔木兹海峡航运恢复正常的前景变得渺茫，直接推动油价大涨，布伦特原油亚洲早盘一度突破 91 美元 / 桶，持续加剧全球通胀压力。

权益市场方面，MSCI 亚太指数整体波动有限，市场主线聚焦科技板块。英伟达宣布向中国台湾芯片厂商联发科投资 35 亿美元，双方将深化战略合作，成为亚太科技板块的核心关注点。

货币政策层面，美联储主席凯文・沃什于上周杰克逊霍尔全球央行年会上，重申坚决压降通胀的立场。受此影响，货币市场大幅加码美联储 9 月加息预期，本周出炉的美国就业数据成为市场核心观测重点。

数据预期层面，市场预计 8 月美国非农就业数据将延续劳动力市场整体稳定的态势，为美联储持续抗通胀提供支撑。摩根大通分析师安德鲁・泰勒认为，周五就业报告虽至关重要，但基于沃什 “美国经济已实现充分就业” 的判断，9 月 11 日公布的美国 CPI 通胀数据影响力将更高。其对短期美股走势给出 “策略性谨慎” 判断，同时认为，在经济数据与企业盈利的支撑下，美股整体向好的市场环境仍将延续。

大宗商品与外汇市场表现分化：黄金小幅反弹，收复前两日部分跌幅，现货价格约 4460 美元 / 盎司。尽管利率上行对无收益的黄金形成长期压制，但金价 8 月整体仍累计上涨约 9.7%；彭博美元指数周二延续跌势，连续第二个交易日下行。

亚洲外汇市场中，日元走势备受关注。当前美元兑日元汇率逼近 160 关口，大幅提升了日本央行入市干预、遏制日元贬值的概率。周二日元虽小幅走强，但已回吐 7 月下旬日本大规模市场干预以来超半数的涨幅，贬值压力依旧显著。