【BCR财经速递】通胀超预期支撑贵金属，白银展现相对韧性

周四亚洲时段，现货白银震荡走高，涨幅约1.5%，交投于69.10美元/盎司附近，收复了前一交易日的全部跌幅。市场正处于政策预期重新校准的阶段，投资者在关键事件来临前保持高度敏感，并密切关注美联储主席沃什周五在杰克逊霍尔研讨会上的讲话。

最新公布的7月PCE数据进一步确认了通胀的粘性特征。总体物价环比上涨0.2%，略高于市场预期，同比年率则升至3.7%。这一结果强化了市场对通胀回落速度偏慢的判断，也使政策路径的不确定性继续存在。在9月议息会议之前的这段真空期内，市场正试图从央行高层的表态中寻找关于利率走向的线索。

白银在贵金属板块中展现出相对韧性。一方面，投资者持续将白银视为对冲美国债务风险和美元潜在走弱的工具，这种逻辑在近年来已逐步成为支撑贵金属价格的重要力量。另一方面，白银还具备显著的工业属性，绿色能源转型、太阳能光伏的大规模部署、电动汽车渗透率的提升，以及AI数据中心基础设施建设，都直接拉动了白银在导电、光伏组件及电子元器件中的实际用量。这些需求并非短期周期性波动所能轻易逆转，而是与全球能源转型和科技投资浪潮深度绑定。

不过，对于白银后续能否持续走高，市场存在不同看法。有机构指出，尽管货币贬值交易与工业需求为白银提供了有利的支撑背景，但当前市场仍在定价未来可能的政策紧缩路径，能源价格波动也是不可忽视的风险变量。这一观点提示，白银虽受多重利好支撑，但短期内突破更高区间所面临的阻力可能正在累积，投资者需要对潜在的回调风险保持审慎。整体来看，白银正处于宏观预期与供需基本面相互交织的格局之中，杰克逊霍尔会议的结果将在很大程度上决定短期方向的选择。