【每周分析】美元跌破关键支撑，黄金强势突破！

股市部分：中东紧张局势再度升温，川普表示战事短期难消，引发市场对霍尔木兹海峡原油供应的忧虑，油价攀升。这推高了通胀预期，美债收益率飙至多年高点，加上美联储偏鹰纪要的担忧，美股主要指数承压。虽然美财政部长贝森特加码国债回购试图注入流动性，一度阻止跌势，但干预效果昙花一现，难解财政赤字等基本面问题。期间，沃尔玛爆冷录得疲弱财报重挫其股价，引发对消费市场的疑虑。尽管多重逆风令主要股指单周收跌，终止了连续上涨势头，但在商业活动强劲增长的数据支撑下，美股在尾盘止血反弹。此时，英伟达等半导体股表现分化，而加密货币则在法案利好下强势飙升。

技术点评：标普500多头格局未变，交易者应考虑寻找7600~7650附近的做多机会。

汇市部分：美联储加息预期降温，令美元走势承压。在此期间，中东局势持续紧张，霍尔木兹海峡的对峙推动油价攀升，也引发通胀担忧。川普宣布升级对伊朗的经济战，令避险情绪升温。然而，真正动摇美元的是美国财政部宣布将长期国债回购规模翻倍，虽暂时压低了飙升的美债收益率，却也引发市场对美国总债务突破40万亿美元的担忧。投资者担忧货币贬值，纷纷转向硬资产，拖累美元指数全周下跌近1%。与此同时，非美货币普遍走强。欧元与英镑受美元走软推动，双双升至数月高点。日元也受到日本核心通胀加速及加息预期的支撑，终结了干预后的跌势，全周小幅收涨。

技术点评：美元跌破99.5潜在支撑区，当前转为短线空头格局，交易者可考虑在98.9~99.5区间时寻找做空机会。

债市部分：10年期美债收益率上扬4.4个基点至4.736%。10年期与2年期美债收益率利差下滑2.5个基点至49.6个基点。

黄金部分：上周初，在美元走软和美联储加息预期降温的推动下，黄金受到温和支撑，投资者也密切关注着霍尔木兹海峡的地缘局势。然而，美债收益率攀升至数十年高点，加之川普指出伊方难言和平、局势趋紧推高油价，令黄金承压回落。就在市场陷入盘整时，美国财政部出乎意料地宣布加倍回购长天期美债。此举导致美债收益率与美元大幅下挫，瞬间点燃黄金买盘，使其一举突破关键技术阻力。尽管美联储偏鹰派的会议纪要和油价上涨带来的通胀忧虑引发了获利了结，但财政部长贝森特随后释出可能进一步扩大回购的信号，再度提供有力支撑。在美元疲软和对财政可持续性担忧的推动下，黄金最终冲上数月高位，录得单周逾5%的强劲涨幅。

技术点评：金价当前多头格局仍在延续，短线交易者可考虑在4500~4550区间时寻找做多机会。

原油部分：上周国际原油价格整体呈现上行态势，布伦特原油与西德州中级原油均录得显著周涨幅。地缘政治局势的持续吃紧成为市场的主导力量。随着美伊和平协议到期且双方未重启谈判，川普政府威胁对支持伊朗的盟友施加严厉经济制裁，引发市场对全球供应长期受阻的忧虑。同时，关键的霍尔木兹海峡航运持续受限，导致大量中东原油滞留。尽管一些买家与产油国正积极采用海湾外装载等替代方案来绕开通道，且美国原油库存出现意外大增，但也未能抵消不断积聚的地缘风险溢价。随着伊朗总统透露出倾向在强势地位下结束冲突的意愿，市场在多重冲突信号的拉锯中，最终支撑油价来到近一个月高位。

技术点评：原油重新站上80美元大关，形成向下假突破的多头形态，因此短线交易者可考虑在83.5~84.5区间寻找做多机会。

本周关注：

美国：PCE通胀、GDP初值、非农数据年度修订。

欧洲：IFO商业景气指数。

澳洲：澳联储会议纪要、CPI。

日本：核心CPI。

加拿大：GDP。