美元兑日元交投159附近，前日本央行委员称9月可能加息，警告按兵不动风险

周二（8月25日）亚洲时段，美元兑日元微幅上涨，当前交投于159附近。

前日本央行政策委员会审议委员安达诚司表示，日本央行可能在9月加息，并最早于明年1月再次加息，警告若按兵不动可能引发日元新一轮抛售和更快的进口驱动型通胀。

市场已定价9月加息概率约80%，安达诚司指出日本央行“已被逼入绝境”，按兵不动的风险大于加息。

美国财长贝森特公开表态支持日本央行行动，使支持刺激政策的高市早苗政府更难反对加息。

安达诚司：日本央行9月加息“几乎板上钉钉”

日本央行前政策委员会审议委员安达诚司表示，日本央行可能在9月加息，并最早于明年1月再次加息。交易员定价9月加息概率约80%。当前汇价交投于159附近，即使经过美日联合干预，仍接近160的心理关键水平。

安达诚司警告，若按兵不动可能引发日元新一轮抛售和更快的进口驱动型通胀。“日本央行已被逼入绝境。市场几乎完全定价了加息。如果日本央行不加息，日元可能再次大幅走弱。”

贝森特的表态为加息创造政治空间

安达诚司指出，美国财长贝森特公开表示政策行动应跟随货币干预，并希望日本央行行长植田和男上调利率。这一表态使支持刺激政策的高市早苗政府更难反对加息。“贝森特已多次表示日本央行是下一个需要行动的机构。在这种情况下，政府无法对日本央行说‘停下’。”

紧缩周期或远超市场预期

安达诚司预计日本央行的紧缩周期将远超此前预期的1.25%-1.5%的终端利率。他使用简单的泰勒规则计算，估计利率最终可能需要升至2.75%左右，到明年底政策利率可能达到2%或略高——高于经济学家预测中值约1.5%。

他预计9月加息后，下一次加息最可能在1月而非12月（那将显得太快）。隔夜指数互换显示9月加息至1.25%，随后1月再加息25个基点。

消费疲软是主要风险，但通胀势头仍在

日本7月核心通胀连续第二个月加速至1.8%，安达诚司表示这使许多私营部门经济学家相信中东冲突驱动的成本正开始传导至日本价格，考虑到日本对进口能源和食品的高度依赖。他预测通胀可能加速至2.5%以上。

前景的主要风险是消费支出疲软——4-6月季度同比下降0.1%，尽管监管变化前的前置需求带来一次性提振。“消费支出缺乏动能。关键观察点是，如果消费支出因更高通胀和更高利率的冲击而保持疲软，日本央行能否继续激进加息。”