黄金维持近三个月高位，美债操作带动避险需求升温

周一，国际金价继续在高位附近震荡。上周金价累计上涨超过5%，并已连续三周收涨。数据显示，现货黄金一度突破每盎司4,620美元，持续逼近近三个月高位；黄金期货同样维持强势。本轮金价上涨，主要受到美国财政部大举买入长期国债的推动。市场认为，此举虽然有助于压低长期借贷成本和美债收益率，却也可能削弱美元表现，并加深投资者对美国财政状况的忧虑。美元指数目前徘徊在三个多月低位附近，美国政府债务规模更首次突破40万亿美元。

美国财政部长贝森特表示，政府不排除进一步扩大国债回购计划，并将推出降低借贷成本的相关财政措施。不过，市场更担心的是，政策制定者是否正逐渐介入债券市场定价，这令投资者重新审视法定货币的长期购买力。在此背景下，黄金作为避险及价值储存资产的吸引力进一步提升。澳新银行指出，美元承压、长期收益率下行，加上财政忧虑升温，均推动资金加大黄金配置。黄金ETF近期也录得自2025年9月以来最大的单日净流入，净流入趋势已持续五周。

从技术面看，金价已稳站在200日均线约4,513美元上方。若强势延续，市场下一步或关注4,700美元附近的阻力位。与此同时，地缘政治不确定性、通胀压力、央行持续购金及ETF资金回流，也继续为金价提供支撑。

市场从不是简单的多空对决，更在于识破背后的逻辑与趋势。我们不制造喧哗，只在关键时刻，为你画出那道真正重要的界线。