美财政部“买债降息”或反而拖累美元？花旗大幅下调美元三个月预期，认为中期选举前不宜看多

智通财经APP获悉，随着市场逐步消化美联储政策立场转向温和、中期选举临近，以及美国财政部或扩大国债回购规模等因素，花旗集团近期将美元短期展望转为偏空。由Daniel Tobon带领的外汇策略团队在周四报告中，把未来三个月美元指数预测由102.12大幅下调至98.34。花旗此前已提醒，美国财政部长斯科特·贝森特为降低长期融资成本、计划扩大10年至30年期美债回购的做法，可能会以美元走弱作为代价。美元指数周三一度跌至今年5月以来低位。

策略师表示，团队过去几个月对美元维持相对中性的观点，但未来数月下行风险正在升温。美国财政部宣布将在11月前把回购规模扩大一倍，可能通过压低美债收益率，以及加深市场对“金融压抑”政策的担忧，两方面对美元形成压力。值得关注的是，财政部推出回购计划前，美国政府融资成本已明显上升。8月进行的10年期及30年期美债拍卖，中标利率均升至2000年代以来的高位，反映市场对长期债务负担的忧虑仍在增加。

与此同时，交易员也下调了对美联储继续加息的预期。此前，加息预期曾是支撑美元的重要因素。花旗认为，在11月中期选举前，投资者或倾向减少美元多头仓位，主要因为美国政治不确定性提升，选举结果及潜在争议带来的尾部风险不可忽视。不过，花旗并未改变美元的长期偏强判断，依然认为美国经济增长前景相对优于其他十国集团经济体。报告亦指出，美伊冲突升级及AI投资热潮，可能成为美元预测的上行风险。霍尔木兹海峡石油运输减少，加上AI相关资本开支持续扩大，或推高通胀压力，进而令美联储重新考虑加息。在汇率方面，花旗将未来三个月欧元兑美元预测上调至1.1750，主要基于欧洲央行或于9月加息25个基点，以及市场对美联储加息预期进一步回落。

市场从不是简单的多空对决，更在于识破背后的逻辑与趋势。我们不制造喧哗，只在关键时刻，为你画出那道真正重要的界线。