MDM每日早评及分析 - 2026年8月21日

美元指数

美元指数周中下跌近1%，收报98.77，创近三个月新低，美国财政部意外宣布将长期公债回购操作规模扩大一倍以支持市场流动性的刺激，30年期美债收益率从近19年高位大幅回落。在美国财政部意外宣布扩大长期国债回购规模的前一天，一名或多名投资者大举买入一只对美国长期国债收益率波动高度敏感的ETF。规模达15亿美元的PIMCO 25年以上期零息美国国债指数ETF在周二吸引了创纪录的1.23亿美元资金流入，成交量跃升至520万股，接近2024年所创此前峰值的两倍。日本和美国最近在外汇市场进行了干预，导致美元指数大幅下跌，财政部长贝森特呼吁提高美联储fima设施对外国的限额，以便外国在不必积极干预外汇市场的情况下获得美元流动性。

美国财政部最新的大规模债市干预操作，成为压垮美元走势的关键推手，直接加剧了美元指数的下行压力。从政策初衷来看，财政部大举回购长债，旨在吸纳过剩国债供给、修复市场流动性、压制飙升的长端收益率。但市场解读完全聚焦于政策背后的隐性风险，引发美元贬值连锁反应。此次干预也印证了美国长债市场供需严重失衡、债务风险已到亟需干预的地步，进一步动摇了全球投资者对美元资产的长期信心。故下行方向可关注98.52{保力加下轨线}, 以及98.00{整数关口}; 上方可考虑99.00关口, 和99.30{5日均线}水平。

今天可考虑于98.92做空美元指数 , 止损: 99.00 目标: 98.30 ; 98.40

WTI 现货原油

周四，美原油交投于85.50美元/桶上方附近，中东局势依然支撑油价，特朗普宣布对伊朗实施“最严厉”经济制裁，并警告他国勿提供任何支持。短线，霍尔木兹通行数据与美伊表态仍是油价主导变量。若通行量维持低位，原油波动率偏高。黄金在避险与美债收益率之间拉锯，FOMC纪要前可能震荡。美元受避险与利率预期双重牵引。中线，替代出口路径推进速度决定供应缺口能否填补。若外交取得实质进展，油价风险溢价可能回落；若僵局持续，供应缺口担忧升温。最大尾部风险是冲突意外升级，包括欧洲目标或电缆破坏。需跟踪通行数据与保险成本，而非只盯价格。

从全球市场角度看，原油价格持续走高将增加能源进口经济体的成本压力，并可能重新影响全球通胀预期。如果油价上涨持续时间较长，能源价格向运输、制造和消费端传导，可能令主要央行在货币政策调整上更加谨慎。4小时图显示，WTI维持较明显的短线上升结构，价格沿短期均线逐步抬高，回调幅度相对有限，说明多头仍掌握短线主动权。84美元上方已经成为当前重要的多空分界区域，若价格能够在84美元上方持续整理，并有效突破86美元，则上涨趋势有望进一步延续至88.00。反之，如果WTI在85—86美元区域连续受阻，并跌破82美元，短线可能形成高位震荡甚至技术性回调，下一支撑将指向80—81美元区域。因此，未来几个交易日应重点观察价格能否将84美元附近由阻力转化为有效支撑。

今天可考虑于85.80 做多原油 , 止损: 85.60 目标: 87.00 ; 88.00

现货黄金

周四（北京时间8月20日）亚市早盘，现货黄金交投于4,519美元/盎司附近，金价周三大涨超4%，盘中触及两个多月新高至4527.50美元/盎司 ;金价技术面已突破4382.60美元附近的100日移动均线；尽管美联储7月会议记录显示决策者对通胀担忧加深且多位官员准备加息，但由于近期经济数据疲软，市场预计9月维持利率不变的概率达65%，进一步削弱了美元和收益率的支撑。观察美国国债的期限溢价结构可以看出，由于美国劳动力数据与通胀数据的回落，2年期等短端利率并未明显抬升，主要利率压力在于长端，这种结构对金价的压制有限，金价可能在长端利率回调后展开快速反弹，即整体可能会出现牛陡的形态，利好黄金反弹（即降息预期消退利好金价，同时长期通胀担忧上升并不完全利空金价）。

此前金价较长时间围绕4,300美元附近窄幅运行，随后连续出现实体明显扩大的K线，100日移动均线4,382.6美元迅速外扩。而盘中价格一度明显运行于4,409美元{9日均线}之外。这种状态通常意味着短周期实际波动率已经超过此前统计区间，而非单纯代表趋势强弱。MACD同样表现出短周期动量快速扩张，DIFF与DEA之间距离明显放大，柱状值快速上升。目前黄金、长期国债与美元在财政部消息公布后发生同步重新定价，说明这一轮波动主要由宏观利率因子驱动，而非黄金市场内部独立因素。后续上方压力关注4,584.50美元{保加保力加上轨}, 和4,600美元{整数关口} ;下行方向可考虑4,450美元{8月13日高点}, 及100日移动均线4,382.6美元。

今天可考虑于4,514做多黄金 , 止损4,510 目标: 4,550 ; 4,560

美元/日元

美元/日元在周四亚洲时段小幅走高，收复前一交易日大幅跌势的一部分，回升至158.90，为逾一周低点，原因是日本公布的贸易数据相当平淡。除此之外，日本财政状况恶化的担忧以及美日利差扩大也削弱了日圆。与此同时，美元在前一交易日受美国公债殖利率拖累跌至三个月低点后企稳，进一步支撑了这个货币对。多年来日元持续走弱，主要诱因是日本长期近乎零利率，这让日元成为全球成本最低的融资货币。7月末，美国与日本出台历史性干预措施，意图提振日元，然而日元再度陷入贬值。日元基本面的影响远不止局限于日本本土。市场大量利用低成本的日元融资，在全球各类资产上布局；日本投资者也是美国国债最大的持有群体之一。因此，即便投资组合完全不配置日元资产，日元的走势依旧会传导至债券收益率、借贷成本，带来组合波动。

对于日元而言，它的前景更多取决于美联储，而非汇率干预或是日本央行本身 ; 短线而言, 160的市场心理阻力关口下方偏空，目标看向157.50，随后是156.50区域；若日线收盘重新站上160.00，则该判断失效。阻力位：159.00{整数关口}是第一道阻力，随后是接近159.78的桐高点，而下行的30日指数移动均线（EMA）位于160.64下方，限制任何反弹。支撑位：位于158.00关口是本轮走势止步之处，随后是157.84{220指数移动均线}和157.18{8月4日低点}区域，而干预低点略高于155.00，是结构性底部。

今天可考虑于159.25做空美元 , 止损: 159.40 ; 目标: 158.40 ; 158.20

欧元/美元

周四亚市早盘，欧元/美元货币对在1.1675附近录得小幅下跌。欧元在上一交易日大幅飚升后，兑美元小幅走低。不过，由于最新的美联储会议纪要和疲软的美国经济数据继续拖累美元，欧元/美元的下行空间可能有限。 根据周三晚上公布的会议纪要，美联储官员在上次会议上表示，除非在降低通膨方面取得更多进展，否则他们需要尽快加息。 美国通膨降温的迹象削弱了市场对美联储加息的预期，这可能拖累美元走低，并为这一主要货币对提供支撑。市场目前定价美联储在即将召开的政策会议上加息的概率为32.7%，低于一个月前的47%。 另一方面，金融市场目前正定价欧洲央行将延续加息周期。

日线图上，欧元/美元在短期内仍维持看涨倾向，因为现货价格守在100日简单移动平均线1.1571和1.1600{市场心理关口}上方。价格目前正逼近保力加上轨1,1687，而14日相对强弱指数（RSI）深陷70上方的超买区域，这表明上行动能依然强劲，但也越来越拉伸。上行方面，直接阻力位在1.1700关口与保力加上轨1,1687一致，若日线明确收于其上方，将为当前涨势进一步延伸打开空间至1.1741{5月13日高点}。下行方面，初步支撑位于100日简单移动平均线1.1571和1.1600{市场心理关口}区域，若出现更深度的回吐，1.1527的20日简单移动平均线将构成更远的结构性支撑。

今天可考虑于1.1670做多欧元 , 止损: 1.1660 ; 目标: 1.1730 ; 1.1740