现货黄金触及4520美元后回落至4480附近，美债流动性改善与美元走弱支撑前期涨幅，能源价格与美联储政策走向成后续关注变量

现货黄金周四亚洲早盘延续强势，价格一度升至约4520美元/盎司，触及6月初以来最高水平，随后小幅回落，当前交投于4480美元附近。美国债券市场流动性改善、美元走弱以及市场对实际利率走势的重新定价共同影响了本轮上涨。

美国财政部门近期扩大长期美债回购操作规模。相关安排显示，针对长期名义债券的流动性支持回购操作，单次最高规模由此前的20亿美元至少提高至40亿美元，相关操作的最大规模至少翻倍。此举旨在改善长期国债市场的流动性，并在一定程度上缓解长期借贷成本处于多年高位所带来的压力。

如果长期收益率进一步受到抑制，将可能降低持有黄金的机会成本。美元近期走弱也改善了以美元计价黄金的上涨环境。

美联储政策仍是影响黄金走势的变量。7月会议纪要显示，多名政策制定者认为，如果通胀未能继续向目标水平回落，未来仍存在重新加息的可能。美联储上月将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%。能源价格上涨对经济增长的影响，以及美联储的政策路径，将继续影响黄金市场。如果债券收益率仍然维持高位，黄金的上涨空间可能受到限制；反之，如果收益率和美元同步走弱，黄金则可能进一步获得资金配置。能源价格的后续变化也会影响通胀预期和黄金走势。