【BCR财经速递】中东局势持续紧绷，油价静待方向选择

周一亚洲时段，WTI原油小幅走低，交投于82美元/桶下方。尽管中东地缘风险持续发酵，为油价提供着阶段性支撑，但需求端的隐忧正在成为压制油价上行空间的重要力量。两大因素的相互角力，使原油市场陷入短期方向不明的拉锯格局。

地缘政治层面，周末的一系列事件进一步加剧了市场的紧张情绪。以色列对黎巴嫩境内目标发动了数月来最猛烈的空袭，中东局势的外溢风险正在上升。与此同时，伊朗方面作出强硬回应，要求美方接受现实、停止幻想，并明确表示目前未与美国进行任何谈判，霍尔木兹海峡的重开前景依然遥不可及。此外，乌克兰恢复对俄罗斯炼油设施的频繁袭击，令俄罗斯能源供应面临新的扰动。霍尔木兹海峡僵局、黎巴嫩冲突升级、俄罗斯炼油厂遇袭——三重地缘风险叠加，共同构筑了油价的底部支撑。

然而，地缘政治的另一面，需求端的信号正在转弱。两大主要预测机构在最新评估中均下调了今年石油需求预期，尽管下调后的具体数字仍存在明显分歧——一家认为需求将出现较大幅度下降，另一家则仍预期小幅增长，但方向上的共识表明全球消费动能正在减弱。供应端同样传来利空消息，非石油输出国组织及其伙伴以外的供应预计将有所增加，这为市场供需平衡增添了潜在的松弛因素。需求增长放缓叠加非OPEC+供应增加，若地缘风险未进一步升级，油价中期可能面临下行压力。

这种多空交织的格局在机构的评估框架中得到了充分体现。部分分析认为，当前地缘冲突的持续时间和供应中断的规模已超出早前预期，因此调高了近期油价预测区间，但多数观点仍倾向于认为冲突终将走向某种形式的解决，届时供应回流将迅速缓解当前紧张局面。需求端的分歧同样显著，不同机构对全球消费韧性的判断存在较大落差，这使得原油价格在不同情景假设下的路径差异极为明显。整体来看，市场普遍预计三季度油价在地缘风险溢价支撑下维持相对坚挺，但四季度及之后随着供应恢复的可能性增加，价格中枢面临逐步下修的压力。

综合来看，WTI原油当前正处于地缘风险溢价与需求疲软预期的博弈之中。短期方向取决于两大因素的角力：若中东局势进一步升级，油价有望突破当前区间向上拓展空间；若地缘风险出现缓和迹象或需求担忧持续发酵，油价则可能面临回测更深支撑的压力。市场参与者正密切关注即将公布的库存报告，以寻求需求端的进一步线索。在此之前，油价大概率维持震荡格局，等待新的催化因素来打破当前的平衡。