每周回顾与前瞻：地缘政治紧张局势缓和令油价承压，疲软就业数据推动金价飙升

要点速览：

• 随着美伊局势释放缓和信号，布伦特原油由每桶80美元上方回落至70美元中段。

• 美国7月ADP就业人数仅增加4.4万人，显著低于市场预期的7.5万人，并创六个月以来最低增幅，再度引发市场对劳动力市场降温的担忧。

• 油价回落、美元走软及美债收益率下降共同降低了持有无息黄金的机会成本，推动金价突破4,300美元，并有望录得1月以来最佳周线表现。

• 标普500指数和道琼斯工业平均指数双双创下历史新高，其中道指首次突破54,000点。

• Palantir季度业绩大幅超出预期并上调业绩指引，推动其股价上涨30%。

本周重点经济数据回顾速览霍尔木兹海峡局势显现缓和迹象，油价回落

本周伊始，市场再度聚焦霍尔木兹海峡局势，但此次市场情绪转向积极。此前，美国总统特朗普取消了其所称针对伊朗的一项大规模打击计划，油价在周末前一度飙升。随后，布伦特原油回吐早盘涨幅，跌幅超过4%，并回落至每桶80美元下方。

随着外交层面释放出更具建设性的信号，油价跌势延续至周中。布伦特原油进一步跌破79美元，WTI原油则在此前两个交易日累计下跌逾10%后，继续向75美元附近回落。

到周三及周四，地缘政治局势缓和的市场叙事进一步巩固。此外，OPEC+决定于9月连续第六个月增产，也从供应端对油价构成额外压力。

ADP就业数据不及预期，金价突破4,300美元

周三公布的ADP就业报告进一步表明，美国招聘动能正在减弱。7月私营部门就业人数仅增加4.4万人，为六个月以来的最低增幅，显著低于道琼斯调查所预期的7.5万人。与此同时，6月就业增幅被下修至9.5万人。

进入本周时，期货市场预计美联储在9月联邦公开市场委员会会议上加息的概率超过50%。截至周一，芝商所FedWatch工具显示，加息概率一度高达61.9%。

ADP数据大幅不及预期，明显削弱了市场此前的加息定价，但尚未完全扭转整体倾向。截至周四，期货市场仍预计9月加息的概率约为57%。不过，就业数据疲软令美联储内部鹰派异议者所持立场更难得到支持。

黄金成为市场叙事转变中表现最为明显的资产。金价本周开盘位于4,051美元附近，随后稳步走高。油价下跌、美元走软以及美国国债收益率下降，降低了持有无息黄金的机会成本。

截至周四，金价升至4,307美元，单日涨幅超过4%，并有望录得1月以来最佳周线表现。

道琼斯指数与标普500指数再创新高

美股录得今年夏季以来表现最强劲的交易周之一。标普500指数和纳斯达克指数在7月大部分时间持续低迷，但自7月29日触及阶段低点以来，纳斯达克指数截至8月初已累计反弹近9%。

周一，道琼斯指数创历史新高收盘，亚马逊市值也一度突破3万亿美元。周二成为本周表现最突出的交易日，道指上涨逾900点，历史上首次收于54,000点上方。

强劲的企业盈利、科技股反弹，以及市场对霍尔木兹海峡重新开放取得进展的乐观预期，共同推动了本轮股市上涨。

下周市场前瞻（8月10日至14日）

下周宏观市场的关注重点将由就业数据转向通胀，而这一转变预计将主导市场仓位调整。

美国7月消费者价格指数将于8月12日星期三公布，7月生产者价格指数则将于8月13日星期四公布。由于两项数据均在美联储9月议息会议前发布，且当前联邦公开市场委员会内部分歧已经较为明显，其市场影响可能被进一步放大。

若CPI数据低于预期，将进一步印证ADP及其他就业数据所反映的经济降温趋势，并可能推动黄金延续涨势，同时对美元构成进一步压力。若通胀数据高于预期，则可能为鹰派委员提供更多依据，并导致本周由利率预期驱动的部分市场走势出现逆转。

地缘政治方面，伊朗与阿曼达成的航运安排仍属于临时性质，并不意味着霍尔木兹海峡已经全面重新开放。因此，如果该安排破裂、红海再次发生胡塞武装相关事件，或美伊谈判陷入停滞，本周油价跌势可能迅速逆转。此前在夏季早些时候推高油价、压制黄金并削弱降息预期的通胀风险溢价交易，也可能随之重新升温。

美股方面，市场关注的核心问题在于：纳斯达克指数和标普500指数能否在进入季节性偏弱阶段后，继续刷新历史高点。

下周重点经济日历事件