FXTRADING 经济数据汇总（亚太区08/04）全球经济动态与货币政策展望：欧元区制造业复苏，瑞士通胀缓解，澳洲制造业回暖与日本工业反弹

欧元区制造业持续改善

欧元区制造业7月继续回升，标普全球制造业PMI终值升至51.9，高于6月的51.4，创三个月新高，也是4月以来改善幅度最大的一次。产出指数由51.7升至52.9，达到近52个月最高水平，显示企业生产活动正在加快恢复。

不过，制造业复苏仍主要依靠消化此前积累的订单，新订单虽然连续增长，但增速依然有限。企业仍通过控制库存和减少招聘应对未来需求不确定性。区域表现方面，德国制造业恢复较快，PMI达到四年多来较高水平，而法国和西班牙仍表现疲弱，欧元区内部复苏差异依然明显。FXTRADING分析认为，欧元区制造业正在逐步走出低迷，但需求端恢复速度仍偏慢，未来经济增长能否持续，关键取决于企业订单能否真正改善。

瑞士通胀继续回落

瑞士7月通胀继续降温， CPI环比下降0.1%，同比增速由6月的0.5%降至0.4%。航空运输、柴油和汽油价格下降，以及服装和鞋类折扣，是推动整体价格回落的主要因素。

从结构来看，进口价格下降是通胀放缓的重要原因。7月进口商品价格环比下降1.1%，明显高于6月0.4%的降幅，年度进口通胀率维持在0.0%。相比之下，国内商品价格环比上涨0.1%，同比保持0.5%，核心通胀同比仍稳定在0.3%，显示国内价格压力整体平稳。FXTRADING分析认为，瑞士当前通胀主要受到外部价格因素影响，进口成本下降帮助缓解整体压力，但国内价格仍保持稳定，预计瑞士央行后续政策空间仍将取决于通胀和经济增长的变化。

澳大利亚制造业重回扩张

澳大利亚制造业7月继续改善，标普全球制造业PMI终值升至52.0，高于6月的51.5，创今年1月以来最高水平，并连续第四个月处于扩张区间。生产活动和新订单均有所恢复，制造业正在逐步摆脱此前的低迷状态。

不过，当前复苏力度仍有限。虽然工厂产出实现近六个月以来首次增长，新订单也恢复扩张，但增长幅度并不明显。同时，高企的投入成本以及供应链风险仍限制企业扩大生产，外部地缘局势变化也可能重新推高通胀压力。FXTRADING分析认为，澳大利亚制造业已经出现企稳回升迹象，但当前复苏基础仍不牢固，未来经济表现仍容易受到成本压力和外部风险变化影响。

日本工业生产强劲反弹

日本6月工业生产表现超出预期，环比增长1.3%，高于5月的0.1%，并超过市场预期的0.7%，连续第三个月实现增长，同时创下今年1月以来最大增幅。工业生产同比增长4.2%，扭转5月下降2.1%的局面，制造业多个领域均出现明显改善。

相比之下， 6月零售销售同比仅增长0.5%，低于修正后的5.0%和市场预期的3.1%。零售额环比下降4.1%，创2021年4月以来最大跌幅，食品、百货、燃料等多个行业销售走弱，显示居民消费仍受到成本压力影响。FXTRADING分析认为，日本经济当前呈现制造业强、消费弱的分化格局，工业生产改善有助于经济稳定，但居民需求恢复速度仍是影响日本央行后续政策调整的重要因素。