RG 资讯 | 美联储再度按兵不动，三张反对票释放鹰派信号

北京时间周四凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变，符合市场整体预期。这是美联储连续第五次按兵不动。决议公布前，市场一度认为加息25个基点的概率约为30%。

尽管美联储此次没有加息，但反对票数量明显增加，成为本次会议最受关注的信号。美国联邦公开市场委员会有三名委员反对维持利率不变，主张加息25个基点。

三张反对票均来自地区联储主席，分别是达拉斯联储行长洛里·洛根、明尼阿波利斯联储行长尼尔·卡什卡里和克利夫兰联储行长贝丝·哈马克。结合三人此前的公开表态，这一结果并不令人意外。

摩根大通资产管理公司首席投资官兼全球固定收益主管鲍勃·米歇尔表示，三张反对票是本次决议中最值得关注的信号之一，显示要求收紧货币政策的压力可能持续存在。

他指出：“声明中的三张反对票更为重要，这表明部分官员正开始转向收紧货币政策。”

宏观研究机构Bianco Research总裁吉姆·比安科也表示：“反对票才是最重要的事情。”

他指出，由于美联储主席沃什避免提供前瞻性指引，传统的利率决议后新闻发布会如今可能更多反映主席个人观点，而非整个联邦公开市场委员会的立场。

在美国总统特朗普持续施压的背景下，美联储政策制定者也在释放维护政策独立性的信号。

毕马威首席经济学家戴安娜·斯旺克表示，一些美联储理事可能已经开始在内部考虑未来支持加息，因此这些反对票并非孤立现象。

利率决议公布后，美股市场剧烈震荡，先大幅上涨，随后快速下跌并回吐此前涨幅。美国国债收益率一度降至盘中低点，之后反弹至接近决议公布前的水平，10年期美债收益率约为4.63%。

比安科认为，由于沃什有意减少美联储对外沟通，市场正在自行构建政策叙事。他表示：“我经常引用一句老话，只有当美联储开始恐慌时，债券交易员才能放松下来，或者停止恐慌。”

他认为，如果美联储表现出一定程度的紧迫感，反而可能帮助债券市场遏制收益率持续上升的趋势。

除三张反对票外，美联储此次决议继续延续沃什上任以来的“神秘色彩”。政策声明既没有提供前瞻性指引，也未透露未来的政策应对框架，沃什在新闻发布会上对政策倾向的表述同样较为含糊。

沃什表示：“我充分意识到，减少前瞻性指引需要经历一段过渡期。政策改革绝非易事，但通过综合研判作出决策，最终将帮助我们更好地履行法定职责。”

在投资者试图寻找线索、判断美联储是否会在9月议息会议上加息之际，本次会议几乎没有提供明确答案。

议息会议结束后，沃什的下一项重要日程是8月27日至29日在怀俄明州举行的杰克逊霍尔全球央行年会。以往，美联储主席通常会借此机会勾勒中长期政策框架，但沃什表示，目前主旨演讲稿仍然“一片空白”。

新闻发布会上，沃什再次强调美联储控制通胀的决心，同时提醒市场和公众，抑制通胀是一项长期而艰难的任务，无法一蹴而就。

他表示：“我们没有能够立刻解决问题的办法。通胀不可能在短短几天或几周内得到解决。”

当记者将本次决议形容为“暂停加息”时，沃什明确表示不同意。

他称：“我不会把本次行动定义为暂停，而是一次对经济现状的深入评估，是对一系列重大难题的审慎研判，也是为了明确未来一段时间需要解决的核心问题。”

沃什补充称，美联储此次暂不调整利率，仅仅是政策进程的开端，而非终点。

有分析人士认为，这一表态意在阻止市场将本次按兵不动解读为本轮货币政策已经见顶。