FXTRADING 经济数据汇总（亚太区07/27）全球经济动态与货币政策展望：澳洲PMI走强，日本制造业稳健，英国零售回升与德国消费承压

澳洲PMI升至年内高位

澳大利亚7月经济活动进一步改善，标普全球综合PMI初值由50.4升至52.6，创2026年以来最高水平，显示第三季度开局稳健。其中，服务业PMI由50.5升至53.0，继续成为经济增长的主要动力，制造业PMI也由51.5升至51.7，维持扩张。整体来看，企业经营活动较第二季度进一步改善，经济增长动能有所增强。

需求改善成为本次数据的最大亮点。新订单五个月来首次恢复增长，反映国内需求开始回暖，虽然海外订单依然偏弱，但本土市场正逐步成为增长的主要支撑。制造业产出指数由49.5升至49.9，虽然仍低于荣枯线，但跌势明显放缓。同时，企业投入成本压力继续缓和，在需求回升的背景下，通胀并未明显反弹，不过企业对未来经营环境仍保持谨慎。FXTRADING分析认为：国内需求改善正逐步接替外需成为经济增长动力，服务业继续发挥支撑作用，制造业也释放企稳信号。在成本压力缓和的背景下，澳洲联储仍有时间继续观察通胀走势，但全球贸易环境仍是未来需要关注的风险因素。

日本制造业保持韧性

日本7月综合PMI初值由52.8升至53.1，连续第16个月处于扩张区间，也是今年2月以来最快增速。制造业PMI由54.8微降至54.7，但制造业产出指数由54.3升至56.1，显示生产活动继续加快。相比之下，服务业PMI由52.2回落至51.9，扩张速度有所放缓。

制造业依然是日本经济的主要支撑，半导体及人工智能相关需求持续带动生产增长。同时，中东局势带来的供应链风险仍未消退，不少企业继续增加库存，以降低未来原材料供应的不确定性。虽然成本压力较此前有所缓和，但企业仍能适度提高售价，不过商业信心较前期有所降温，反映企业对未来经济环境仍保持谨慎。FXTRADING分析认为：日本经济整体仍保持扩张，制造业表现明显好于服务业，人工智能相关产业继续提供增长动力。不过，外部环境和供应链风险仍将影响企业投资与经营决策，未来经济增长节奏或趋于平稳。

英国零售销售反弹

英国6月零售销售月率增长1.0%，明显好于市场预期的下降0.3%，也延续5月1.2%的增长势头，显示居民消费仍具韧性。促销活动、夏季天气改善以及服装消费回暖，共同推动整体零售表现超出预期，高利率和生活成本压力暂未明显削弱消费能力。

从细分行业来看，非实体零售销售增长4.4%，继续受线上消费带动，服装销售增长1.9%，结束此前疲弱表现，食品销售也保持温和增长，反映消费改善较为全面。相比之下，汽车燃油销售下降0.8%，主要受到油价上涨影响，对整体消费形成一定拖累。FXTRADING分析认为：英国家庭消费依然是经济的重要支撑，线上零售和非食品消费持续改善，有助于缓解市场对经济放缓的担忧。不过，在高利率环境持续下，消费能否保持当前强度仍有待进一步观察。

德国消费者信心低位徘徊

德国8月GfK消费者信心指数由负29.3降至负29.6，显示居民信心仍处于低位。收入预期由负12.2降至负14.5，反映家庭对未来收入前景更加保守。同时，储蓄意愿由13.9升至17.0，维持高位，说明居民仍倾向增加储蓄而非扩大消费。

不过，部分前瞻指标已有改善迹象。购买意愿由负13.4升至负9.9，经济预期连续第三个月回升，由负8.7改善至负6.3，反映市场对经济前景的悲观情绪有所缓解。但能源价格上涨及通胀担忧仍限制消费信心，居民支出短期内难以明显回暖。FXTRADING分析认为：德国消费者信心虽然出现局部改善，但整体仍缺乏足够动力，收入压力和谨慎储蓄心态仍将限制内需复苏。未来消费表现仍需依赖收入改善及通胀进一步回落。