RG 资讯 | 片山皋月释放“隐性干预”信号，日元与日本资产全线上涨

日本财务大臣片山皋月呼吁国内养老基金和居民将更多资金配置到本土市场，推动日本股市大涨近2%，日元也从数十年来的低位反弹。

东京交易员将片山皋月周五的表态视为对汇市和债市的一种“隐性干预”。若日本国内投资者加大对本土资产的配置，将有助于缓解日元和日本国债面临的压力。

日元兑美元上涨0.6%，至1美元兑161.36日元；10年期日本国债收益率下降0.1个百分点，至2.77%。

片山皋月在新闻发布会上表示，鼓励日本养老基金和家庭“增加对日本金融资产的投资”，是政府希望推动的一项政策。她还明确提到管理着约1.8万亿美元全球资产的日本政府养老投资基金。

目前，日本政府养老投资基金的资产配置大致均衡，国内债券、海外债券、国内股票和海外股票各占约25%。2014年，该基金曾进行大规模资产调整，减少国内债券配置，并增持海外资产。

该基金每五年制定一次战略资产配置框架。今年作出的最新决定维持现有配置比例，并将持续至2030年。

不过，片山皋月也表示，调整日本政府养老投资基金的资产配置并非她个人能够决定，仍需政府内部进一步讨论。

长期以来，分析师和交易员一直认为，由养老基金主导的日本资金持续回流，是推动日本资本市场全面复苏所缺少的重要动力。

加拿大皇家银行资本市场亚洲宏观策略主管阿巴斯·凯什瓦尼表示，如果日本投资者从海外资产转向国内资产，将成为推动日元走强的重要力量。

他指出，日本政府养老投资基金是日本最大的投资机构，一旦该基金开始调整配置，规模较小的资产管理机构往往也会跟随。不过他也警告，如果后续没有实际的资产配置调整，仅靠口头表态带来的市场影响可能十分短暂。

过去12个月，日经225指数累计上涨73%。周五，该指数进一步上涨1.8%，一方面受隔夜美国科技股上涨带动，人工智能相关股票表现强劲；另一方面，片山皋月的表态也为市场提供了额外支撑。

与此同时，日本政府大规模财政支出计划可能进一步加重债务负担，推动日本融资成本升至30年来最高水平。

日本央行目前仍将政策利率维持在1%，相对宽松的货币政策也持续对日元和日本国债市场构成压力。

部分策略师认为，片山皋月的表态意味着日本政府可能正在调整支持日元的方式，即减少对直接干预外汇市场的依赖，转而通过引导国内资金回流来稳定汇率。

道富投资管理高级固定收益策略师卢正彦将这一表态称为“明智的政策信号”。

当前市场越来越质疑日本财务省还剩多少直接干预汇市的能力，而鼓励国内机构资金留在本土市场，可能是一种更持久、更具结构性的日元支撑方式。