摘要:据媒体周一报道,高盛对冲基金销售主管Tony Pasquariello指出,当10年期美债收益率为4-5%并上涨时,标普指数1-12个月的平均表现在低个位数增长,而一旦超过5%,平均而言实际上会出现下跌。
美股:道指跌0.03%,标普500指数跌0.04%,纳斯达克涨0.03%。
欧股:欧洲STOXX 600指数收涨0.47%。德国DAX 30指数收涨0.79%。法国CAC 40指数收涨0.72%。英国富时100指数收涨0.41%。
A股:沪指跌0.72%,深成指跌1.57%,创业板指跌1.81%。
债市:美国10年期基准国债收益率涨2.02个基点,报4.4218%。两年期美债收益率涨4.02个基点,报4.7907%。
商品:WTI 5月原油期货收跌0.48美元,跌幅0.55%,报86.43美元/桶。布伦特6月原油期货收跌0.79美元,跌幅0.87%,报90.38美元/桶。COMEX黄金期货涨0.55%,报2358.40美元/盎司。COMEX白银期货涨1.70%,报27.970美元。伦锡夜盘收涨超2.1%,国际铜和沪铜涨约1.3%。
据媒体周一报道,高盛对冲基金销售主管Tony Pasquariello指出,当10年期美债收益率为4-5%并上涨时,标普指数1-12个月的平均表现在低个位数增长,而一旦超过5%,平均而言实际上会出现下跌。
历史数据表明,美国10年期国债收益率变动2个标准差,相当于今天的60个基点左右,一个多月后冲击才真正开始。考虑到复活节期间收益率为4.20%。这个规则经验表明,10年期收益率接近4.80%时,美国股市的情况会变得棘手。
目前2年期掉期实际利率仍处于1.5-2.5%的区间内,自2022年以来,这对美股一直是正常水平。
值得一提的是,投资者正在错失做空美债良机。
摩根大通对客户美债持仓调查显示,客户净头寸接近持平,直接做空的客户异常少,净空头头寸处于20年来的低位。
同时,商品期货交易委员会持仓数据显示,投机者净空仓国债,但这一数据被基差交易(即现货债券与期货交易)严重扭曲;而通过一种消除基差交易影响的债券期货持仓方法来看,投资者净头寸虽在下降,但总体仍为净多头。
这表明随着经济衰退风险的减弱,交易商正在减少看多押注,但仍不愿直接做空。
此外,尽管经济增长和通胀风险上升,但债券波动率一直在下降。通胀波动率和债券波动率出现明显背离,前者不断攀升,而后者却没有同步上涨。这表明美联储的增长容忍度,以及由此产生的降息和更高的利率终值的组合,可以抑制波动性。
分析指出,这一鸿沟最终可能会被债券波动率的上升所弥合,鉴于通胀持续高企,收益率也可能在高位徘徊,因此当前债券空头头寸未来可能将获利。
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