摘要:美元指数经历了近2%的大幅下跌,创下年内第二大周线跌幅,预计本月将迎来一年来的最大月度跌幅。弱于预期的经济数据强化了市场对美联储结束加息周期的预期。通胀数据不及预期、消费者支出减缓等因素导致市场对美元看跌情绪升温。然而,过去几年美元指数波动较大,当前103以上的相对强势或令短期内有反弹可能,但中长期趋势可能下行。
过去一周,美元指数经历了近2%的大幅下跌,创下年内第二大周线跌幅,六个交易日内只有一天上涨。截至11月20日,美元指数进一步下跌,逼近103关口。弱于预期的经济数据强化了美联储结束加息周期的预期,预计本月美元指数将迎来一年来的最大月度跌幅。
美元指数的大幅下跌有多重原因。首先,美联储持续加息的举措抑制了高通胀,但近期美国经济数据表现疲软,外界对美联储可能结束加息周期的猜测升温。美国10月CPI同比增长3.2%,低于市场预期,通胀数据超预期下跌,减弱了市场对美元的支撑。其次,美国经济面临下行压力,四季度消费者支出增幅减缓,零售和食品销售环比增速由之前的0.7%以上降至-0.1%。制造业和工业产出仍然处于疲弱状态,ISM制造业PMI指数长期处于萎缩区间。美国就业市场降温,不同部门经济表现分化,四季度增速将较三季度回落,这导致美元指数下滑至104以下。
美国通胀数据巩固了市场对于美联储不再加息的预期,其他一些关键的美国经济指标也表现疲软,市场猜测美联储可能会更早开始降息。前期市场情绪对美元过于看涨,当前回落并不奇怪,未来美元是否会持续走弱仍需观察具体数据。
过去几年,美元指数经历了较大波动。去年9月,美元指数创下20年高位,一度逼近115,之后出现下行,今年7月中旬曾跌破100关口。然而,总体而言,目前103以上的美元指数仍然相对强势,较疫情低点高出逾10%。
在过去的两年里,美元指数连续上涨,但历史数据表明,美元很少连续上涨三年以上。过去50年的数据显示,ICE美元指数仅有两次录得了连续三年以上的上涨:一次是在1980年到1984年,当时沃尔克时代的加息推动美元创下了五年的连续上涨;另一次是在2013年,当时美联储缩减购债,自全球金融危机以来首次加息,推动美元连续四年上涨。
鉴于当前美国经济数据和美联储货币政策的不确定性,美元指数的未来走势仍然不明朗,短期内或有反弹可能,而中长期则很可能趋势下行。
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