摘要:周四(10月26日),国内商品期市收盘涨跌不一,农产品涨跌互现,棕榈油涨近3%,豆油涨逾2%,菜粕跌逾1%;基本金属多数下跌,工业硅跌逾2%,碳酸锂跌逾1%;黑色系多数上涨,焦煤涨逾1%;能化品多数上涨,沥青、PVC涨逾1%;贵金属均上涨
周四(10月26日),国内商品期市收盘涨跌不一,农产品涨跌互现,棕榈油涨近3%,豆油涨逾2%,菜粕跌逾1%;基本金属多数下跌,工业硅跌逾2%,碳酸锂跌逾1%;黑色系多数上涨,焦煤涨逾1%;能化品多数上涨,沥青、PVC涨逾1%;贵金属均上涨。
热评:周四国内商品走势分化,其中,受地缘政策因素影响,能源价格走高,带动能化品价格反弹;而由于美债利率再度走高压制市场的风险偏好,基本金属价格受到压制,多数走弱;受增发国债直接提振,与基建需求相关的黑色系商品多数上涨。随着美国三季度GDP和PCE数据的公布,以及美联储议息会议的临近,市场关注的焦点或重回美债利率的变化。
往后看,我们一直强调现阶段商品的走势主要受以下几个因素的影响,短期的涨跌主要取决于哪个因素成为交易的主要逻辑:一是,美债利率。这是9月美联储议息会议后市场交易的主要逻辑,美债利率飙升压制了风险偏好导致前期市场的调整。未来仍有阶段性走高的风险,需关注经济数据的变化。二是,国内经济复苏。三季度经济表现好于预期,但仍存在结构性问题,经济恢复持续性存疑。不过,随着中央增发国债,稳增长政策持续发力将更好地推动经济复苏,从而带来内需的不断改善。三是,地缘政治因素。普遍低库存的环境下,地缘政治风险加剧了供给端的脆弱性。巴以局势对原油供给存在较强的扰动预期,后续仍需重点关注局势的变化。
1、黑色建材:稳增长加码发力,黑色系预期向好。
宏观层面来看,十四届全国人大常委会第六次会议表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议,明确中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元。这意味着稳增长政策持续加码将有力推动国内经济进一步恢复,其中,基建有望保持高增。
基本面来看,本周钢谷网数据显示,钢厂产量小幅回升,表需微幅回升,库存持续去化。随着稳增长不断发力,基建投资有望保持高增,四季度钢材需求存在支撑,预期有望持续向好。但仍需警惕淡季需求的季节性下滑。
2、基本金属:海外风险VS国内政策,金属震荡运行。
海外方面,临近美联储议息会议,美债利率再度走高,美元指数反弹,重新压制全球资本市场的走势,金属高位承压。国内方面,四季度将增发1万亿国债,稳增长政策持续加码将推动经济持续复苏,基建保持高增或支撑金属价格。基本面方面:截至10月20日,全球四地库存合计约34.03万吨,环比降1.61万吨,较今年年初增6.69万吨,其中国内库存环比降2.68万吨,海外库存环比增1.07万吨。预计四季度供需将会出现过剩,累库预期增加。
贵金属方面:巴以冲突有所降温,避险情绪走弱,叠加美债利率重新走高,黄金短线高位回落。未来关注美债利率和地缘政治冲突的发展。
3、能源化工:地缘政治局势降温,油价高位回落。
各国正在加大外交努力遏制巴以冲突范围的扩大,缓解了供应中断的担忧,这使得国际油价短线有所走弱。消息上,美国至10月20日当周EIA原油库存增加137.1万桶,预期增加23.9万桶,前值减少449.1万桶。
展望后市,多空因素并存,走势或存在反复。一方面,OPEC+维持减产措施,巴以冲突仍有扩大的风险,供给端面临收缩的风险。另一方面,美国能源部宣布将以不高于79美元/桶的价格购买600万桶原油补充战略原油库存,叠加国内经济复苏势头持续向好,原油需求存在支撑。
4、农产品方面:供强需弱格局,油脂或呈震荡走势。
美豆:最新供需报告中,美国农业部下调了美豆产量并继续下修了美豆库存,并大幅调减出口,最终美豆库存偏紧。受降雨增多,美豆收割同比滞后,而出口、检验好转削减供应压力,在美豆供应偏紧背景下,河运物流限制,美豆盘面或继续保持高位震荡。
豆油:目前处消费淡季,国内基本面逐步宽松,国内油脂供应增库趋势。截至10月20日当周,豆油产量为35.16万吨,环比+7.88万吨;豆油库存为95.74万吨,较上周+1.09万吨。截至10月20日当周,国内棕榈油商业库存81.3万吨,周环比+0.39万吨。。
棕榈油:MPOA数据显示10月1-20日马棕产量环比增加4.14%。SPPOMA数据显示10月1-25日,马棕产量环比上月增加5.4%;ITS数据显示,10月1-25日,马棕出口量环比上月下滑3.1%。
目前国际国内油脂供应充足,豆油后续成交缺少动力,短期仍是供强需弱格局,10月份供需报告下调美豆单产对豆价形成支撑,叠加国际地缘政治冲突带来新的扰动,预计短期呈震荡运行。
国内宏观
1、共同推动经济加快复苏,合作建设安全、高效的交通体系,不断推进贸易投资自由化便利化,维护产业链供应链平稳畅通;要加强高质量共建“一带一路”同各国发展战略对接,进一步推动重要经济走廊建设,建好上合组织开发银行。
2、商务部召开例行新闻发布会。商务部新闻发言人束珏婷表示,今年以来,全球贸易持续处于疲弱态势,韩国、越南等传统出口经济体对外贸易都出现了明显下滑;相比之下,今年中国外贸总体运行平稳,特别是近几个月以来,稳中有进的态势进一步显现。随着积极因素不断积蓄,我们有信心在第四季度继续巩固良好运行态势,有信心完成全年外贸促稳提质目标。
3、
人社部表示,三季度就业形势保持总体稳定,全国城镇新增就业1022万人;9月份城镇调查失业率为5.0%。一批就业优先政策深入实施。其中,通过实施专精特新中小企业就业创业扬帆计划,支持中小企业吸纳更多就业。
在社会保障方面,我国社会保险基金运行总体平稳,截至9月底,累计结余已达8.0万亿元。截至9月底,全国基本养老、失业、工伤保险参保人数分别为10.6亿人、2.4亿人、3.0亿人。
社保基金管理和委托投资工作扎实推进。组织开展社会保险基金管理巩固提升行动。常态化开展年金基金管理机构现场检查和非现场监管。推动养老基金委托投资,截至9月,委托合同规模超过1.64万亿元。
4、外交部表示,开放带来进步,封闭必然落后。中国开放的大门不会关闭,只会越开越大,中国是这么说的,也是这么做的。当前正在进行的第一百三十四届广交会,可以说万商云集人头攒动。据了解,今年进博会的企业参展规模以及参展的世界500强和行业龙头企业的数量都创了历史新高。
5、乘联会预计,10月狭义乘用车零售销量202万辆,环比增长0.1%,同比增长9.5%,其中新能源汽车零售75万辆左右,环比增长0.9%,同比增长34.6%,渗透率约37.1%。
6、唐山市发布通知,自
7、工信部召开制造业企业第三次座谈会,部署推动制造业重点产业链高质量发展重点工作。工信部部长金壮龙强调,要积极适应形势和条件变化,着力提升产业链供应链韧性和安全水平,补齐短板、拉长长板、锻造新板,提高先进制造业水平。要推动产业体系优化升级,改造升级传统产业,巩固延伸优势产业,培育壮大新兴产业,前瞻布局未来产业,推动产业集群化发展。要健全产业科技创新体系,以企业为主体深化产学研用深度融合,加快关键核心技术攻关,全面提升
国际宏观
1、欧洲央行将主要再融资利率、存款机制利率、边际贷款利率分别维持在4.5%、4%及4.75%不变,符合预期。欧洲央行表示,如果利率在目前水平维持足够长时间,将对通胀及时回归目标做出重大贡献。
2、美国第三季度核心PCE物价指数年化初值环比升2.4%,预期升2.5%,第二季度终值升3.7%;同比升3.9%,第二季度终值升4.6%。美国第三季度PCE物价指数年化初值环比升2.9%,第二季度终值升2.5%;同比升3.4%,第二季度终值升3.9%。美国第三季度实际个人消费支出初值环比升4%,预期升4%,第二季度终值升0.8%。
3、美国上周初请失业金人数为21万人,预期20.8万人,前值自19.8万人修正至20万人;四周均值20.75万人,前值自20.575万人修正至20.625万人;至10月14日当周续请失业金人数179万人,预期174万人,前值自173.4万人修正至172.7万人。
4、美国第三季度实际GDP年化季率初值升4.9%,预期升4.3%,第二季度终值升2.1%;第二季度修正值升2.1%,第二季度初值升2.4%。
5、美国9月耐用品订单初值环比升4.7%,预期升1.7%,8月终值从升0.1%修正为降0.1%。
6、澳洲联储主席布洛克表示,不清楚通胀工作是否已经完成,可能需要再次调整利率,尚未决定是否需要加息。
7、韩国第三季度GDP初值环比增长0.6%,连续三个季度增长,预期0.5%,前值0.6%;同比增1.4%,预期1.1%,前值0.9%。
韩国财长秋庆镐预计,今年韩国经济将增长1.4%,预计今年剩余时间将出现出口驱动的经济复苏。
期市有风险 入市需谨慎
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