事件分析 | 美联储政策风险激增 为何美元回升多头情绪却降温？

因奥密克戎病毒令美国经济前景黯淡，加之美国消费者信心指数创近10年来新低，美联储政策收紧危及经济复苏的风险激增。受此影响，美元看涨期权已跌至9个月来的最低水平，与此同时，周二（2月8日）美元指数则延续近日的上涨走势，美元指数已突破95.60关口。面对此种情形，投资者认为， 美国经济增速将再次放缓，年内美元会随之走弱。

美联储政策风险激增

尽管按照传统逻辑，美联储加息应会提振美元，但市场认为美联储收紧政策使风险激增，并会在未来抑制经济的增长。在此种情况下，美元看涨期权需求已跌至9个月来的最低水平。其中，摩根士丹利、美国银行和花旗集团的美元多头则处于防守中。

其他迹象也表明，市场对美元的需求正在减弱。具体而言，美元一个月看跌期权和看涨期权的比率相对于其他主要货币已降至5月以来的最低水平，这表明投资者不愿意为押注美元进一步上涨而支付溢价。值得一提的是，美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，鉴于货币市场预期美联储将在3月加息，美联储加息实际上已成定局，杠杆基金已开始撤出部分美元多头的押注。

关于美联储政策收紧致风险提升，摩根士丹利驻伦敦市场研究员Jane Foley表示，当下市场收益率曲线正再趋向平缓，这一结果表明由于美联储的升息举措，未来一段时间美国经济增速可能再次放缓。这势必给美元带来巨大影响。

美国银行经济学家Cliff Hodge指出，短期收益率的上升，可以归因于美联储即将进行的首次的加息，同时收益率曲线趋平可能是一个警告，即美国经济增长不会如预期一样强劲，美联储的政策风险大幅增加。 Cliff Hodge还补充道，投眼下资者不再那么关注套利交易，而是更担心美联储的强硬立场可能对经济造成的影响。更多外汇消息，请关注下载外汇天眼APP，全球交易商监管查询APP。

美元后市或再次走弱

在美联储收紧政策提升了市场风险后， 今年2月，2年期和10年期美国国债利差收窄至2020年10月以来的最低水平。面对此种局面，市场普遍认为，若美联储加息，美国经济增速将再次放缓，年内美元会随之走弱。

针对美联储政策收紧可能导致经济增长放缓，各大机构投行就美元后市行情纷纷发表了自己的看法具体内容如下：

富国银行外汇策略分析师Stephen Jen表示，“经济增长前景是曲线保持平坦的主因，当美联储收紧政策致风险激增时，投资者便不再热衷于大举押注美元，但即使收益率反弹，也不会急于买入美元。因此，如果美联储大幅加息，美元后市将再次走弱。”

德意志商业银行外汇策略分析师 Steven Englander撰文称，在美联储政策日益收紧的当下，较高的收益率并未为美元提供太多支撑，这意味着市场开始关注加息对经济增长可能产生的影响。如果美联储加息抑制美国经济增长，后市美元将再次走弱。

综上所述，尽管加息应会提振美元，但美联储收紧政策使风险激增，并可能抑制经济的增长。在美国经济增长不会如预期一样强劲的背景下，如果美联储加息抑制经济增长，美元后市将再次走弱。