汇市早报丨FED将力遏通胀 现货黄金持坚 美元须正视新警讯

【盘面综述】

2月7日欧洲时段，美元兑加元收复日内部分失地，因油价下跌支撑汇价上涨。

周一（2月7日）欧洲时段，美元兑加元收复日内部分失地，因油价下跌支撑汇价上涨。

油价日内下跌引发美元兑加元小幅反弹。加拿大主要出口项目——WTI原油价格日内从逾七年高位大幅回落，这拖累加元下跌，并利好该货币对。

即便如此，加拿大就业数据不佳，而美国就业报告强劲，也令该货币对的多头充满希望。与此同时，围绕美联储在3月加息50个基点的担忧加剧。应该注意的是，加拿大央行行长麦克勒姆已表达了对通胀上升的不满，重点关注周三麦克勒姆的讲话，这将是美元兑加元空头的关键催化剂。

此外，周四公布的美国1月通胀率以及围绕乌俄将爆发战争的传闻也是美元兑加元短期波动的重要催化剂。

不过周初市场低迷，这将允许美债收益率自两年高点回落，并削减美元兑加元最近的涨势。不过未来风险催化剂仍将是关注重点。

技术面来看，MACD金叉，汇价运行于布林中轨上方，汇价仍有上行的机会。

上方阻力关注1.2788、1.2814、1.2854，下方支撑关注1.2700、1.2650、1.2626。

现货黄金持坚，市场预计美国1月通胀可能续创40年新高。尽管美联储可能更快速收紧货币政策的预期对美元构成支撑，但欧洲央行上周表态给美元多头敲响了警钟。

周一(2月7日)，现货黄金持坚，市场预计美国1月通胀可能续创40年新高。尽管美联储可能更快速收紧货币政策的预期对美元构成支撑，但欧洲央行上周表态给美元多头敲响了警钟。

3月份直接50个基点？

目前市场定价显示，美联储3月加息50个基点的可能性不到三分之一。但上周五(2月4日)美国公布的就业数据远超预期向好，给美元带来提振，美元短期内还可能进一步上涨，并且可能会使美联储在某种程度上进行重新评估。

决策者原本预计，最近新冠感染病例激增至少会减缓招聘。而实际上经济发展势头良好，工资继续上涨。美联储曾担心可能会长期处于低位的就业参与率升至62.2%。

富瑞金融集团(Jefferies)的Aneta Markowska写道：1月强劲的招聘，再加上过去几个月数据的大幅上修，“就业市场和更广泛的经济情况完全焕然一新……现在看起来像是一个非常稳定的增长势头，根本没有减弱。”这可能意味着，为了控制通胀，美联储可能需要将其紧缩周期延续到2023年，甚至2024年。

凯投宏观的经济学家在非农就业报告发布后表示：“我们仍然认为，第一季GDP增长放缓将促使官员们开始放慢脚步，不过他们可能会在未来几年实施更大规模的累计紧缩。”

National Securities首席市场策略师Art Hogan在一份研究报告中说：“今年开局走势动荡，投资者在对美联储紧缩的担忧和对经济复苏的信心之间摇摆不定。”

澳洲联邦银行(CBA)国际经济部主管Joe Capurso说：“我们认为，如果利率市场对3月份加息50个基点的预期上升，那么短期内美元有更多上行的可能。”

高通胀将让美联储底气更足

若通胀进一步走强，市场确实会更加坚定认为，美联储将进一步加快升息脚步。该预期可能会得到即将于本周四(2月10日)公布的美国消费者物价指数(CPI)的支持。市场预计，美国1月消费者物价指数同比料将增长7.3%，将继续创下1982年以来最大增幅。

Cresset Capital Management的首席投资官Jack Ablin说：“本周我们有可能在通胀方面得到一个非常难以消化的数字，这有可能会打击市场。”

墨尔本券商Pepperstone的研究主管Chris Weston表示：“在我们看到CPI数据之前，人们只是在试图猜测利率预期是否正确，这将影响短期收益率，货币汇率不会有很大变化。”

SPI Asset Management的执行合伙人Stephen Innes说，黄金具有避险属性，人们意识到可能处于恶性通货膨胀的状态。无论利率提至多高，这都会是一个问题。

美元多头也须关注欧洲央行

如果美元多头已经自信满满地认为，最近市场对美联储的预期发生鹰派转变将使美元涨势再延长几个月，那么上周欧洲央行给他们敲响了警钟。后者导致市场押注欧元区升息时间可能提前，并推动欧元录得涨幅。

欧洲央行行长拉加德上周发表鹰派立场，承认通胀压力不太可能在短期内缓解后，欧元区今年加息的大门现在已经打开，这在几周前还是不可想像之事。荷兰央行行长、欧洲央行管理委员会中偏鹰派的成员之一诺特上周日(2月6日)表示，他预计欧洲央行将在今年第四季加息。

美国投资银行的策略师在报告中表示：“在通胀意外大幅上行和欧洲央行政策转向之后，我们现在认为欧洲央行退出超宽松货币政策的时间会大大提前”。他们还调高了通胀预测。

德意志银行、法国巴黎银行、美国银行和德国商业银行也修正了他们的预测，预计欧洲央行将在9月开始加息，年底前加息两次，每次25个基点，并预计该央行将在第二或第三季度结束债券购买计划。

摩根大通和丹斯克银行等其他机构则略显谨慎，仅预计12月有一次25个基点的加息。ING和花旗的分析师也表示，他们认为今年有加息一次的空间。

无论如何，这确实改变了外汇市场的形势。欧元作为永久融资货币的地位已经结束，或接近于结束。随着世界上最鸽派的央行之一不再那么鸽派，欧元的上升空间可能相当大。

澳洲联邦银行的Capurso还说：“在短期内，本周欧洲可能没有什么新消息来进一步推动市场对欧洲央行加息的预测，欧元进一步上扬的可能性不大。”

现货黄金料升破1817美元

日线上看，金价处于自1854美元开启的下行(C)浪。小时图上看，金价处于自1780美元开启的反弹B浪，有望升破A浪50%斐波那契回档位1817美元。A浪和B浪都是(C)浪的子浪。(C)浪是自1877美元开启的下行((Z))浪的子浪，((Z))浪则隶属于自2075美元开启的调整IV浪。

1.SPI Asset Management Pte：多种因素可能阻止油价飙升；

SPI Asset Management Pte的管理合伙人Stephen Innes表示：“石油产品的需求正在飙升，而欧佩克和美国页岩油供应仍受到限制，伊朗重返供应结构将对油价产生重大而持久的影响。这可能会阻止价格的飙升”

2.机构分析：日本央行或动用固定利率操作，有望扭转日本国债走势；

东京外汇、利率策略师Masaki Kondo表示，日本央行一项计划外的债券购买操作，可能会结束有关日本收紧货币政策的猜测。在上周五国债大幅抛售之后，日本央行购买国债的可能性越来越大。市场一直在考验日本央行捍卫其收益率曲线控制政策的决心，10年期国债收益率上周升至0.20%，距离日本央行政策区间上端仅有5个基点的距离。日本央行可能会在东京时间周一上午10:10（北京时间9:10）宣布一项计划外的操作，可能是标准的买入，也可能是一种较少使用的固定利率操作。日本央行可能连续数日进行该操作，这应足以扭转投资者对日本债券的看跌情绪

3.分析师：地缘政治紧张局势可能进一步推高铝价；

①2月5日，市场分析师Ag Metal Miner撰文称，地缘政治紧张局势可能进一步推高铝价；

②铝市场已经在疲于应对库存过低的问题，但不断加剧的地缘政治紧张局势可能会加剧这一问题；

③ 如果战争爆发，制裁很可能接踵而至，从而加剧铝市场的紧张

4.澳洲联邦银行：澳洲联储将从8月开始加息；

澳洲联邦银行澳大利亚经济主管Gareth Aird表示，总的来说，我们相信今年上半年的通胀和工资数据有相当大的空间，将强于澳洲联储的预测。这让他相信，澳洲联储将于2022年8月开始上调现金利率

5.法国农业信贷银行：日元将继续逊于其他多数G10货币；

法国农业信贷银行外汇策略全球主管Valentin Marinov称，尽管日本国债收益率上周走高，部分原因是预期日本央行可能在2022年调整政策，但他们认为现在还为时过早，因此，日元的表现将继续逊于其他多数G10货币

6.蒙特利尔银行短期看涨欧元；

①蒙特利尔银行的经济学团队现在预计，本轮加息周期的第一次将在12月到来；

②欧元区银行股也受益于欧洲央行存款便利利率的负面前景，该行经济学家目前短期内看涨欧元

7.机构研究：若欧洲央行立场转鹰 模型显示6月加息的可能性上升；

通胀正在打破纪录并超过预期，令欧洲央行行长拉加德不再认为今年“加息的可能性很小”。这也导致对首次加息的预测提前到了12月。但如果央行管委会的所有鸽派成员转鹰，货币政策加快收紧的情景是第二季度开始缩减资产购买，并在6月上调利率。对于欧元区这样一个在低通胀中挣扎了10年的经济体来说，由此产生的后果并不好

8.荷兰国际：薪资上涨压力将为美联储鹰派人士提供弹药；

①荷兰国际首席国际经济学家James Knightley称，随着新冠肺炎病例和相关谨慎情绪的消退，预计美国未来的就业增长将比现在更强劲；

②荷兰国际预计，薪资上涨压力将持续存在，因企业迫切希望提高薪资以吸引员工，这反过来将为美联储鹰派人士提供有力推动的弹药

【数据前瞻】