RDG BI 20-21 Oktober: Konsensus Bloomberg Prediksi BI Rate Naik ke 6%, Prediksi Rupiah Rp18.045

Tekanan datang dari luar dan dalam. Pelemahan rupiah sepanjang bulan Oktober hampir 1,5%, imbal hasil SBN 10 tahun menembus level tertinggi dalam empat tahun, dan MSCI menyoroti transparansi pasar saham Indonesia. Pertanyaannya: apakah kenaikan suku bunga cukup untuk menahan arus keluar modal?

Daftar isi

01

Angka-angka di Balik Prediksi Kenaikan

02

Mengapa Rupiah Tertekan?

03

Kenaikan Suku Bunga: Obat atau Beban?

04

Perbedaan di Antara Para Ekonom

05

Konteks: Bukan Kali Pertama BI Hadapi Tekanan

06

Apa Artinya Buat Trader dan Investor?

07

Kesimpulan

Angka-angka di Balik Prediksi Kenaikan

Konsensus Bloomberg per 19 Oktober menghasilkan median estimasi BI Rate tetap di 5,75%. Tapi 9 dari 27 ekonom memperkirakan kenaikan 25 bps ke 6%. Bahkan Helmi Arman dari Citi mengubah proyeksinya: BI Rate bisa naik 50 bps ke 6,25%.

Bloomberg Economics sendiri memperkirakan kenaikan 25 bps. Alasannya: pelemahan rupiah yang persisten dan inflasi yang diperkirakan menanjak melampaui target 1,5–3,5%.

Harga minyak mentah bertahan tinggi di US$ 105/barel (versi Bloomberg Technoz) atau sekitar sekitar US$ 110/barel (versi Warta Ekonomi).

Efek El Nino mulai menjangkiti harga pangan. Inflasi September sudah mencapai 3,28% secara tahunan, mendekati batas atas sasaran 3,5%.

Lead Economist Bank Danamon Irman Faiz memperkirakan BI Rate berpotensi mencapai 6,25% pada akhir 2026. “Kami memperkirakan BI menaikkan BI-Rate sebesar 25 bps menjadi 6,00% pada RDG Oktober,” ujarnya kepada Kontan, Minggu (18/10/2026).

Mengapa Rupiah Tertekan?

Rupiah melemah hampir 1,5% dalam sebulan terakhir. Siang ini, kurs spot bergerak di Rp18.045/US$, dengan potensi pelemahan hingga Rp18.080/US$. Di pasar offshore, rupiah lebih lemah di Rp18.082/US$.

Pemicunya bukan cuma suku bunga global. MSCI mengumumkan proposal mengubah klasifikasi Indonesia dari emerging market menjadi standalone market.

Investor khawatir soal transparansi kepemilikan saham, dugaan manipulasi perdagangan, dan efektivitas penegakan hukum.

Tekanan meluas dari pasar saham ke obligasi dan nilai tukar. Imbal hasil SBN 10 tahun naik ke sekitar 7,43%. Credit Default Swap (CDS) Indonesia naik ke 98,34, dari kisaran 91 di awal bulan. Premi risiko makin mahal.

Di pasar global, yield US Treasury 10 tahun terpangkas jadi 5,06% setelah sinyal dovish Gubernur The Fed Kevin Warsh di Pertemuan Tahunan IMF-Bank Dunia di Bangkok. Tapi sentimen eksternal yang kondusif belum cukup meredam tekanan domestik.

Kenaikan Suku Bunga: Obat atau Beban?

Kenaikan BI Rate 25 bps diharapkan memperkuat daya tarik aset rupiah. Tapi tidak semua ekonom yakin itu cukup.

Chief Economist Permata Bank Josua Pardede menilai kenaikan suku bunga bukan jaminan rupiah langsung menguat.

“Sumber tekanan saat ini tidak sepenuhnya berasal dari perbedaan suku bunga, tetapi juga meningkatnya persepsi risiko terhadap pasar keuangan Indonesia,” katanya kepada Warta Ekonomi, Selasa (20/10/2026).

Masalah MSCI adalah persoalan struktural. Tidak bisa diselesaikan dengan kebijakan moneter.

Kenaikan suku bunga yang terlalu agresif juga berisiko memperbesar biaya pembiayaan pemerintah dan dunia usaha, memperlambat pertumbuhan kredit, serta menekan konsumsi dan investasi.

Pertumbuhan ekonomi triwulan II-2026 sebesar 5,29% masih cukup tahan, tapi belum kuat menghadapi pengetatan berlebihan.

Josua menilai kenaikan 25 bps adalah pilihan proporsional.

“Persoalannya bukan apakah kenaikan suku bunga sepenuhnya efektif atau tidak, melainkan apakah manfaatnya dalam mengurangi tekanan rupiah lebih besar dibandingkan dampak negatifnya terhadap pertumbuhan ekonomi,” jelasnya.

Perbedaan di Antara Para Ekonom

Tidak semua sepakat soal besaran kenaikan. Konsensus Bloomberg per 19 Oktober: median tetap di 5,75%. Tapi 9 dari 27 ekonom memperkirakan naik ke 6%.

Bloomberg Economics memperkirakan kenaikan 25 bps. Citi melalui Helmi Arman memproyeksikan 50 bps.

Sementara model probabilistik Permata Bank menunjukkan peluang kenaikan 25 bps sebesar 63,11%, peluang mempertahankan 5,75% sebesar 34,69%, dan peluang penurunan hanya 2,20%.

Ada juga yang menyebut BI Rate bisa naik hingga 6,25% pada akhir tahun. Irman Faiz dari Bank Danamon dan David Sumual dari BCA termasuk yang memperkirakan kenaikan bertahap.

Perbedaan ini wajar. Tekanan rupiah datang dari banyak arah, dan efek kebijakan moneter tidak instan.

Konteks: Bukan Kali Pertama BI Hadapi Tekanan

Ini bukan RDG pertama dengan prediksi kenaikan. Pada RDG perdana Destry sebagai Gubernur BI, suku bunga tetap di 5,75%. Tapi tiga ekonom memperkirakan kenaikan 25 bps ke 6%.

Salah satunya David Sumual, Kepala Ekonom BCA.

“Bank sentral global seperti The Fed dan BoJ juga menaikkan suku bunga sehingga memberikan tekanan pada kurs mata uang emerging market seperti Indonesia,” katanya kepada Bloomberg Technoz.

Sejak Agustus 2026, BI Rate bertahan di 5,75%. Namun akhir tahun, potensi naik hingga 6,25% sudah diantisipasi.

Tekanan kali ini lebih kompleks. Bukan hanya soal suku bunga global, tapi juga kredibilitas tata kelola pasar keuangan Indonesia.

Apa Artinya Buat Trader dan Investor?

Keputusan RDG akan diumumkan Rabu (21/10/2026). Jika BI menaikkan suku bunga, biaya pinjaman naik. Jika tidak, rupiah bisa makin tertekan.

Bagi pemegang obligasi, imbal hasil SBN 10 tahun sudah di level tertinggi empat tahun. Kenaikan BI Rate bisa menekan harga obligasi yang sudah ada.

Bagi trader valas, perhatikan selisih suku bunga Indonesia dengan AS. Imbal hasil US Treasury 10 tahun di 5,06–5,14%, sementara SBN 10 tahun di 7,43%. Selisihnya makin tipis, sehingga daya tarik aset rupiah berkurang.

Pantau juga perkembangan MSCI. Proposal perubahan klasifikasi Indonesia bisa memicu arus keluar modal asing lebih besar.

Kesimpulan

RDG BI pekan ini adalah ujian bagi kredibilitas kebijakan moneter di tengah tekanan ganda: rupiah lemah dan persepsi risiko memburuk. Kenaikan 25 bps mungkin terjadi, tapi itu bukan obat mujarab.

Yang jelas, pasar akan bergerak setelah pengumuman Rabu. Siapkan diri Anda.

Disclaimer: Artikel ini bersifat informatif, bukan rekomendasi investasi. Keputusan ada di tangan Anda.