RG 资讯 | 贝莱德：干预难撑日元，日本央行需释放鹰派信号

贝莱德全球固定收益首席投资官Rick Rieder表示，要想真正支撑日元汇率，仅靠政府干预远远不够，日本央行还必须释放明确的鹰派政策信号，让市场相信其有意愿、也有能力继续加息。

本周，日元兑美元再度逼近160关口，接近四十年来低位，部分回吐此前美日联合干预汇市带来的涨幅。这一走势也凸显出，在美日利差仍明显有利于美元的背景下，单纯依靠外汇干预难以持续扭转日元弱势。

Rieder周三表示，外汇干预“并不是推动日元持续反弹最有效的路径”。他指出：我见证过多次干预行动——你需要持续投入大量火力。

但真正关键的是，货币政策必须让市场相信你会加息，并在必要时展现鹰派立场。我认为，市场现在需要看到日本释放这样的信号。

目前，日本基准利率为1%，而美联储联邦基金利率目标区间为3.5%至3.75%，美日利差依然较大。在这一背景下，市场越来越将日本央行进一步收紧货币政策视为稳定日元的关键。

据知情人士透露，日本首相高市早苗领导的政府支持日本央行近期加息，下一次行动可能落在9月或10月。

日本央行担忧日元贬值进一步推高国内物价，而日本政府也希望强化近期美日联合干预汇市的效果，这些因素促使双方都认为近期加息具有必要性。

与此同时，随着美国CPI和PPI数据放缓，加之油价回落，市场已不再完全押注美联储年内继续加息，这也在一定程度上缓解了日元面临的外部压力。

日本央行上一次加息是在6月，当时将政策利率上调25个基点至1%。Rieder预计，日本央行可能在9月再次加息，但也不排除将行动推迟至12月。他表示，进一步加息“对市场稳定至关重要”。

三井住友信托资产管理高级策略师Katsutoshi Inadome认为，短期内，日本央行加息几乎是扭转日元疲软局面的唯一有效手段。

SMBC日兴证券外汇与利率高级策略师Rinto Maruyama则警告，目前债券收益率和互换利率已较充分计入9月加息预期。

如果日本央行再次推迟行动，可能被市场视为政策可信度受损。一旦投资者开始质疑日本央行后续加息的能力和决心，日元可能重新走弱，长期国债收益率也可能因通胀担忧升温而进一步上行。

瑞穗银行高级策略师Masayuki Nakajima表示，当前市场关注的重点已逐步从“9月是否加息”，转向“加息之后日本央行将以多快速度继续收紧政策”。

投机仓位的变化同样反映出市场预期正在转变。美国商品期货交易委员会（CFTC）截至8月4日当周的数据显示，在美日官员协调行动帮助稳定日元后，对冲基金已将日元空头头寸削减约一半。

相比之下，6月底时，对冲基金持有的日元净空头头寸一度达到2007年以来最高水平。