【ACY每日分析】霍尔木兹海峡局势难解，油价创下近2周新高；现货黄金冲高回落，今日将迎来CPI考验

昨日全球金融市场整体处于观望状态。由于美国关键通胀数据公布在即，美元指数窄幅整理，美股在科技股拖累下震荡走低。不过，半导体与存储板块在扩产计划与融资落地的消息提振下表现坚挺。中东霍尔木兹海峡航运陷入僵局，美伊索赔谈判未见实质突破，导致国际油价连续4日大涨，布伦特原油一度冲破90美元。现货黄金在触及2个月高点后微幅收跌0.5%。中国大陆与香港股市则双双呈现冲高回落的缩量回调态势。

昨日发生了什么？

美元：

美元指数整体呈现窄幅震荡态势。纽约尾盘，美元指数几乎没有发生变化，维持在99.82附近。

市场参与者在至关重要的美国七月消费者物价指数与生产者物价指数披露前，整体维持谨慎观望的态势。此前公布的就业数据出现意外走弱，使得市场对美联储未来利率路径的预期进行了重新评估。

克利夫兰联储主席哈玛克再度重申，为了应对通胀压力，逐步调升利率是适当时机。在其他非美货币中，日元在经历此前的历史性干预后出现回吐，日元兑美元小幅走弱。美日联合干预汇市，美国财政部长贝森特通过交易所稳定基金购买日元，防止日本抛售美国国债，但日本本土财政压力以及美债收益率攀升促使美元对日元再度走强。

昨日弱于预期的成屋销售等房地产数据出炉，导致美债收益率微跌，在一定程度上抑制了美元的上行，使得美元指数在关键通胀报告公布前保持在两月低位附近整固。

澳元：

澳元兑美元整体表现持稳，徘徊在0.7050上方，维持在自6月初以来的近8周高位附近。

昨日澳洲联储如市场普遍预期般全票通过将官方现金利率维持在4.35%不变。由于第2季度通胀低于预期，且房地产市场出现放慢，该决策在市场意料之中。

尽管如此，澳洲联储的立场依然偏向鹰派，强调通胀风险依旧偏向上行，并在会议中探讨了再次加息的可能性，并未提及降息。该行预计通胀要到2027年底方能回落至目标区间中点。

然而，澳元对该利率决议反应较为平淡，主要是因为随后的政策日程安排中出现了长达7周的真空期。澳洲联储的下一次会议要到9月底举行，而美联储将在9月中旬率先公布利率决议。

期间美国多项重磅通胀数据的出炉，导致在未来数周内，澳元的走势将主要受美元端波动的主导，地缘政治引发的避险情绪以及原油价格波动也将在特定程度上对商品货币造成影响。

中国与香港股市：

中国A股与香港股市整体呈现缩量回调、冲高回落的态势。A股方面，上证指数跌0.82%，收报3934.09点，在连续5个交易日反弹后录得第1个交易日下跌；深证成指与科创50指数分别收跌0.4%和1.63%，而创业板指则逆势微涨0.34%。沪深2市成交总额缩减至约2.32万亿元。

板块中，多层陶瓷电容器（MLCC）、机器人和创新药概念反复活跃，但贵金属和商业航天板块集体下挫。

香港股市同样未能站稳26000点关口，恒生指数高开低走，全日收跌1.1%，收报25652点，大市成交额缩减12.2%至约2109亿港元。恒生科技指数收跌近1.93%。

由于对霍尔木兹海峡航运中断的担忧升温，中海油等石油股逆势走强，但前期涨幅较大的黄金、资源类股票明显受压，老铺黄金重挫8.49%，紫金矿业大跌5.8%。科技巨头普遍走软，腾讯及美团等录得下跌，市场整体呈现出观望美国通胀报告及国内金融数据的审慎情绪。

美国股市与债市：

美国股市与债市整体呈现股弱债强的运行格局。在关键消费者通胀报告公布前，加上霍尔木兹海峡局势不确定性令避险情绪升温，3大股指集体走低。道琼斯指数收盘下跌0.34%，纳斯达克指数下跌0.60%，标普500指数收跌0.32%。

大型科技股承受抛压，谷歌大跌近4%，SpaceX走低近4%。不过，芯片与存储板块逆势走强，费城半导体指数收涨0.87%，受产能扩张计划提振，SK海力士强涨超4.7%。

此外，英伟达澄清其在5000亿美元基础设施融资计划中仅扮演补充角色，支持比例不超过25%，信用风险回落。其金融合作伙伴如黑石、阿波罗及KKR分别大涨3.89%、6.26%和6.88%。

在国债市场方面，受疲软成屋销售数据影响，美债收益率普遍下滑。基准10年期国债收益率微降至4.69%，而对美联储政策高度敏感的2年期国债收益率收报4.22%。美联储决策官员重申通胀依然是经济的核心议题，市场正静待即将揭晓的通胀报告以研判未来的政策走向。

欧洲股市：

欧洲股市震荡走高，并在历史高位附近进行整固。强劲的企业盈利预期抵消了对中东地缘政治及能源供应中断的担忧。泛欧斯托克600指数收盘基本持平于660.51点，维持在纪录高点附近；欧洲斯托克50指数则收高0.24%。

国别方面，德国DAX指数收涨0.26%，而英国富时100指数微跌0.17%。

板块表现中，受贝恩斯坦上调评级推动，阿斯麦大涨2.7%，带动科技板块收升1.1%；同时，川普针对伊朗放话导致霍尔木兹海峡可能长期受阻的预期升温，推高油价并提振了能源行业，道达尔与埃尼集团涨幅近2%，推动欧洲能源板块收涨1.7%。

黄金：

黄金市场小幅走弱，现货黄金在触及2个月高点后出现震荡回落。伦敦现货黄金价格盘上一度上试每盎司4435美元，但受制于强势美元的压制以及美国关键通胀报告公布前的审慎氛围，尾盘收跌约0.5%，报每盎司4368.15美元。

不过，12月黄金期货合约则逆势微涨0.5%，收报每盎司4441美元。除黄金外，其他贵金属普遍走软，现货白银重挫超过1.55%，收报每盎司64.71美元。

虽然通胀高企和霍尔木兹海峡地缘危机使油价上扬在特定程度上对金价形成牵制，但全球投资需求及各家央行的持续买盘为金市提供了稳固的中长期支撑。中国人民银行在7月增持黄金储备约20吨，创下2023年10月以来的最大单月增幅。

此外，上周公布的疲软就业数据打压了市场对美联储下月加息的概率预期，目前市场预估9月加息概率约50%。由于黄金属于非生息资产，通胀数据的降温与政策紧缩预期的缓和预计将在中短期继续为金价提供支撑。

原油：

国际原油价格连续第4个交易日走高，收盘价创下7月底以来的新高。纽约商品交易所9月交割的西德州原油期货收涨约1.3%，报每桶83.20美元；10月交割的伦敦布伦特原油期货上涨1.36%，收报每桶88.91美元，盘中一度冲破90美元大关。

本周油价累计上涨超过6%。市场核心焦点仍在于霍尔木兹海峡的通航僵局。伊朗国家安全委员会高级官员立场强硬，重申除非美国解除海上封锁并撤销制裁，否则霍尔木兹海峡将保持关闭。

随后，美方对该海峡的态度也极度强硬，川普总统反向提出索赔要求，甚至有美军向试图突破封锁的货轮开火的报告，加剧了供应受阻的担忧。

尽管巴基斯坦等调解国释出双方可能接近达成某种过渡安排的积极信号，使油价在盘中一度急挫，但缺乏实质进展使避险买盘很快收复失地。此外，利比亚能源重镇暴力升级可能引发不可抗力的风险，以及乌克兰袭击俄罗斯奥尔斯克炼油厂，均从供应端为油价提供了额外支撑，且美国战略石油储备也已降至近40年来的低点。

今日重要事件（澳洲东部时间）：

16:00 德国CPI終值

22:30 美国CPI通胀*

*代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。

今日关注行情：

全球投资者的核心焦点当属即将公布的美国7月消费者物价指数（CPI）报告。该通胀指标在当前美联储利率路径决策中扮演着决定性角色。

目前市场普遍预期整体CPI年率将微降至3.4%，核心CPI年率降至2.5%。高盛等部分金融机构甚至预测数据可能低于共识。若今日的数据符合温和通胀的判断或出现鸽派惊喜，将对各大金融市场造成深远影响。不过笔者认为这次市场预估的部份似乎有点过低，因为7月的油价涨超20%，交易者需慎防通胀意外高出预期的情况。

在股市方面，温和的物价表现将提振美联储放缓行动的预期，有望开启资产普涨的投资环境，从而促使前期受抑的成长型与科技型企业股价出现修复；相反，若笔者刚刚说的物价数据超出预期的情况发生，则将加剧市场对高息环境持续的担忧，拖累美股大盘再度走低。

在港股市场，今日收市后披露的腾讯季度业绩以及恒生科技指数扩容至50只成分股等重大修订，同样是科技板块估值能否企稳的关键催化剂。

在汇市方面，若通胀降温将直接打压美元指数，将促使其回测99.5关口，并推高欧元、日元以及人民币等非美货币。对于澳元而言，美元走弱将助其稳固当前的汇率优势，或有机会挑战0.7080大关。然而，如果通胀数据意外回暖，美元则会迅速反弹，非美货币将再度承压。

在大宗商品及黄金市场中，作为不生息资产的黄金对美债收益率变化极度敏感。如果物价数据显露连两月降温迹象，美债收益率将加速下行，吸引资金重回金市，推动现货黄金价格再度向上突破并站稳每盎司4400美元大关。同时，油市今日将迎来欧佩克与国际能源署发布的月度原油市场报告，配合霍尔木兹海峡地缘局势的紧绷，原油价格若获得需求支持，WTI原油期货或将再度试探86美元大关。

美元兑日元 USDJPY

日内交易策略：小时线收盘后低于159.05，考虑做空

阻力参考：159.9

支撑参考：158.4

技术面：透过ACY独家指标<布林通道突破>观察日线，当前仍为空头格局。而小时线过去将近30小时处于盘整压缩的情况，若向下跌破关键价位，或有机会期待往下快速的瀑布行情，在此情况下，做空具有潜在的优异风报比。因此规划小时线收盘后低于159.05(届时小时线预计同步出现向下信号)，考虑做空。

黄金兑美元 XAUUSD

日内交易策略：现价~4375，考虑做多

阻力参考：4420、4430

支撑参考：4348

技术面：透过ACY独家指标<布林通道突破>在小时图上进行观察，当前价格维持在多头追踪线之上，同时刚刚突破了过去20小时的下降趋势线，因此规划现价~4375，考虑做多。

西德克萨斯原油 USWTI

日内策略：现价~81.1，考虑做多。

阻力参考：84.6

支撑参考：80

技术面：从ACY独家指标<布林通道突破>观察日线与小时图，同时位于多头追踪线之上，且昨日美盘午后时段出现长下影线，确认80大关附近有短期支撑，因此规划现价~81.1，考虑做多。

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