【每周分析】非农意外“爆冷”引爆全球市场！美股破顶、黄金狂飙！

股市部分：上周初，川普释放出与伊朗接触并推动霍尔木兹海峡重新开放的信号，促使国际油价大幅回落，减缓了通胀疑虑，推动科技股大涨及道指创新高。

随后，虽然部份企业因庞大的人工智能基础设施支出引发市场对现金流的担忧，导致股价回撤，但英伟达在行业巨头的力挺下表现强劲。

中途地缘局势一度反复，引发市场短暂回档。但随着非农就业人数意外负增长，市场普遍预期美联储在九月加息的概率大幅降低。美债收益率随之下行，资金再度流向科技与软件板块，最终推动标普500指数创下收盘新高，为整个交易周画下圆满的句点。

技术点评：标普500维持多头格局，交易者应考虑寻找7600附近的做多机会。

汇市部分：上周美国财政部公开表态支持日方稳定市场，令日元得以远离此前的四十年低点。与此同时，中东局势的微妙变化牵动着市场神经，川普宣布美伊将就重开霍尔木兹海峡展开谈判，一度打压油价并缓解通胀担忧；不过随后因航道管理分歧导致油价反弹，避险需求曾短暂推升美元。

然而，真正主导汇市走向的是美国疲弱的就业数据，从走低的职位空缺到非农就业人口意外负增长，无一不加深市场对经济韧性的担忧。这些暗淡的劳动力数据直接打压了美联储的加息预期，导致美债收益率大跌，美元指数承压走软并连续两周收跌，而非美货币则趁势反弹。

技术点评：美元来到99.5的潜在支撑区，交易者可考虑在99.5~100.5区间时进行高抛低吸的操作。

债市部分：10年期美债收益率下滑6.9个基点至4.649%。10年期与2年期美债收益率利差微降0.6个基点至45个基点。

黄金部分：黄金市场在上周展现出微妙的变化。起初，中东局势的紧张与通胀担忧令金价承压下行，美联储官员对升息的强硬态度和高企的油价也打压了黄金的吸引力。

然而，随着卡塔尔与美国展开外交斡旋，冲突降温的希望拉低了油价，金价随即迎来反弹。

随后，川普表示与伊朗的谈判进展良好，霍尔木兹海峡有望重开，导致美元走软、美债收益率下滑，推动金价创下数月来最大单日涨幅。尽管中途伊朗拟限制部分国家船只通行的消息再度推高油价、让金价短暂回吐涨幅，但周末出炉的美国非农就业数据意外减少，降低了美联储升息的可能性。在美联储下月维持利率不变的概率升温、美债收益率回落的合力下，金价最终在周末大幅跳涨，锁定了数月来最佳的单周表现。

技术点评：金价上周突破4200美元大关后，短期方向已转为多头格局，短线交易者可考虑价位来到4200~4250区间时寻找做多机会。

原油部分：上周初，川普暂缓对伊朗的军事打击，市场乐观预期美伊通过外交谈判重开霍尔木兹海峡，迅速挤压了地缘溢价，推动布伦特和WTI油价跌至数周低点。

然而，外交预期很快受阻。伊朗否认与美直接谈判，且双方在海峡管理权及通行费上分歧严重——伊朗要求收取货值最高7%的费用，美方要求全免，川普也难以接受削弱美方立场的协议。

随后，伊朗拟立法禁止美以船舶通行，加之胡塞武装持续袭击油轮，使地缘风险再度升温，促使油价在后半周强劲反弹。

尽管尾盘有所回升，但受前期暴跌影响，全周布伦特与WTI原油仍分别录得超8%和7%的跌幅，市场仍对供应前景保持高度警惕。

技术点评：原油跌破78美元潜在支撑后，该区域已转化为潜在阻力，因此短线交易者可考虑在78~80区间找寻做空机会。

本周关注：

美国：CPI/PPI通胀、零售销售、密歇根大学消费者信心指数初值。

中国：外国直接投资。

欧洲：GDP修正值。

英国：GDP初值。

澳洲：利率决议。

日本：央行意见摘要。