PRCBroker：ECB高官暗示将在6月议息会议上加息

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■ 鉴于中东局势混乱长期化，欧洲央行（ECB）官员暗示将在6月实施加息

■ 由于能源价格维持高位可能拖累消费，预计6月会议之后利率或将暂停上调

欧洲中央银行（ECB）在发达国家央行中，一直因对本轮能源冲击下通胀加速的担忧强于对经济放缓的担忧，而展现出较为鹰派（积极加息）的立场。3月25日，克里斯蒂娜·拉加德在演讲中提出了ECB可能采取的三种货币政策应对方式：维持利率不变：若冲击是短期性的；渐进式加息：若冲击不会持续太久，但会导致通胀明显偏离目标；大幅加息：若通胀偏离目标的程度既大且持续时间长。

在这样的背景下，26日公布的对ECB高官的采访中，出现了暗示6月加息的言论。负责ECB经济分析工作的菲利普·莱恩虽然表示，由于不确定性较高，不会事先对政策路径作出承诺，但他提到“6月将上调通胀预期”。对于金融市场不断升温的“6月加息预期”，他则表示“我认为我们无需再提供额外前瞻指引”，暗示6月加息的可能性较高。另一方面，伊莎贝尔·施纳贝尔则明确表示“目前来看，6月加息是必要的”，主张在下一次议息会议上加息。她还指出，即便美国与伊朗达成和平协议，“考虑到当前冲击的规模与持续性，继续观望已不再是选项”，实际上否定了上述“维持利率不变”的情景。此前，ECB也曾指出，即使美伊达成和平协议，由于生产设施受损、库存减少以及航运受阻等因素，能源价格恢复正常仍可能需要较长时间。施纳贝尔还表达了对以下现象的担忧：PMI调查显示企业正在持续将成本转嫁至价格；ECB消费者信心调查中的通胀预期快速上升；供应链混乱以及核心商品运输成本上涨，正对基础通胀形成显著上行压力。

综合上述因素来看，ECB为了应对通胀加速，预计将在6月议息会议上启动加息。不过，施纳贝尔也表示，此后的政策路径将采取“每次会议视数据而定”的立场。从近期经济指标来看，5月PMI数据显示，制造业仍较为稳健，但服务业明显疲弱，而这可能主要反映家庭部门需求走弱。事实上，自年初以来至3月，小零售销售额已经出现疲软。如果未来能源价格持续高企，进一步压缩消费者购买力，那么消费支出很可能会受到明显拖累。因此，考虑到经济放缓风险以及美伊和平协议仍存在推进可能，目前来看，ECB在6月加息之后，很可能会选择暂时维持政策利率不变。