MDM每日早评及分析 - 2026年5月20日

美元指数

美元指数在周二攀升至99.45，达到六周来的最高水平，因对加速通胀的担忧加剧。战争引发的能源价格压力增加了通胀风险，早前油价的飙升被视为强化了市场对美联储可能需要维持更高利率更长时间甚至进一步收紧政策的预期。尽管在有报道称北约正在考虑采取措施以帮助确保霍尔木兹海峡的航运安全，如果该海峡在七月仍然关闭，油价有所回落，但能源成本仍然高企，足以使通胀担忧持续受到关注。市场定价发生了剧烈变化，交易员们现在预计美联储的下一步行动可能是在今年年底前加息，而在战争之前的早期预期是2026年将进行多次降息。投资者现在正期待最新的联邦公开市场委员会会议纪要和美国采购经理人指数初值数据，以进一步洞察货币政策和经济活动的前景。

美元指数眼下停在99上方附近，是多空力量高度胶着的结果。向上，有美债收益率走高与通胀顽固提供的利率溢价支撑；向下，有和谈预期升温带来的避险需求退潮，以及高利率积累的经济下行风险。当前市场最大的风险，不在于某一个数据超预期，而在于地缘政治与货币政策两条线索同时朝同一方向发力——那将是真正的趋势性行情启动时刻。在亚洲时段，美元指数上涨至99.45附近，为五周多来的最高水平。整体而言，美元强势格局短期难改，但高位需警惕获利回吐与事件驱动的反转风险。上方压力位于99.78{70周均线}-100.00{市场心理关口}区间，下方支撑99.00{整数关口}, 以及98.55{200日简单移动平均线}附近。

今天可考虑于99.40做空美元指数 , 止损:99.50; 目标: 99.00 ; 98.90

WTI 现货原油

Wti原油周二持续第四个天升至每桶103.350美元，回吐了一些近期涨幅，此前特朗普总统表示在波斯湾盟友的呼吁下取消了对伊朗的计划军事打击，激发了谈判可能重启的乐观情绪。特朗普表示，沙特阿拉伯、卡塔尔和阿联酋要求他“暂缓”，并补充说，目前正在进行严肃的谈判，尽管德黑兰尚未确认这一说法。由于美伊和平谈判停滞不前，霍尔木兹海峡的航运实际上仍然关闭，油价在过去一周内一直上涨。德黑兰的核计划和对这一重要水道的双重封锁继续成为阻碍谈判突破的主要障碍。与此同时，美国发布了一项新的豁免，允许销售已经装载到油轮上的俄罗斯原油和石油产品。

从技术面来看，WTI原油日线结构仍保持明显多头趋势。油价此前快速突破100美元心理关键阻力后，市场买盘动能进一步增强，目前整体运行重心已经明显上移。日线级别上，100美元整数关口已逐步转化为重要支撑区域，而上方104美元至107美元附近则构成短期关键阻力。若后续中东局势进一步恶化，油价存在继续冲击113.28美元前期高点的可能。技术指标方面，日线MACD维持高位金叉结构，RSI指标虽然进入超买区域，但尚未出现明显顶部背离，说明市场趋势仍偏向强势运行。不过，随着油价连续快速上涨，部分短线资金开始出现高位获利了结迹象，市场波动率明显扩大。若近期库存数据偏弱，加之市场避险情绪降温，则不排除WTI短线进一步回调至100美元{市场心理关口}; 以及98.24美元{周初低点}区域附近的可能。

今天可考虑于103.15做多原油 , 止损: 103.0; 目标: 105.00 ; 106.00

现货黄金

黄金在周二跌至每盎司4500美元以下，回吐了前一交易日部分涨幅，因中东冲突的不确定性和持续的通胀担忧影响了市场情绪。市场对唐纳德·特朗普总统暗示与伊朗可能达成和平协议的言论反应谨慎，投资者对危机解决的可能性仍持怀疑态度。自冲突爆发以来，黄金一直承压，飙升的油价加剧了通胀担忧，并强化了对央行进一步加息的预期。美国更强的通胀也导致交易员进一步降低了对美联储今年降息的预期，同时增加了美联储在年底前仍可能加息的猜测。投资者现在正等待最新的联邦公开市场委员会会议纪要和美国采购经理人指数初值，以获取有关货币政策和经济活动前景的进一步线索。

在日线图上，金价交易于4,500下方，保持短期看跌偏向，因其位于中期及长期移动平均线之下，而14日相对强弱指数（RSI）约为37，动能仍然疲软。该货币对受制于接近4,637的20日简单移动平均线及接近4,600的整数关口，显示在价格维持于这一组头顶阻力区下方时，反弹可能会遇到供给压力。在上行方面，初步阻力位于约4,637的20日简单移动平均线，其次是接近4,706的50日简单移动平均线，该区域需要被重新收复以缓解当前的下行压力。反之，下行方面，约4,460的下降楔形阻力转支撑位是首个显著的下行限制，之后是接近4,358的200日简单移动平均线，若金属进一步回落，买方可能会在此尝试阻止更深的损失。

今天可考虑于4,480做多黄金, 止损: 4,474 ; 目标: 4,530 ; 4,540

美元/日元

美元/日连续第七天呈现积极偏态，目前位于近三周来的最高水平附近，多头试图将涨势延伸至159.00关口之上。在持续的地缘政治不确定性和市场押注美联储将在今年年底前加息的背景下，美元重新获得上涨动力。此外，中东冲突引发的经济担忧削弱了日元，并为美元/日元货币对提供了顺风。尽管日本第一季度GDP表现乐观且存在干预担忧，但价格上涨势头似乎未受影响，表明现货价格的阻力最小路径是向上。与此同时，日元正逐渐接近关键的160兑美元水平，此前日本当局在四月底曾进行干预以稳定货币。投资者仍在密切关注可能的再次干预，因为几位日本官员表示，当局介入外汇市场的频率可能没有限制。

从技术角度看，美元/日元在158.56汇聚区间上方维持短期看涨偏态，该汇聚区间包括4小时图上的200周期简单移动平均线和4月至5月下跌的61.8%费波纳奇回撤位。14日相对强弱指数（RS）为73.34，处于超买区，暗示上涨空间可能已趋于过度，而移动平均趋同背离（MACD）则略微滑入负值区域。动量指标显示，尽管价格走势仍受支撑，上行动能开始减弱。因此，后续的上涨可能会在159.49的78.6%简单移动平均线回撤位遇到即时阻力，随后是160.00心理关口和160.72的周期高点区域。下行方面，158.56汇聚区间可能继续提供初步支撑。若该水平被有效跌破，目标将指向157.86的50%费波纳奇回撤位，进一步下行支撑位于157.18和156.35。

今天可考虑于159.20做空美元, 止损: 159.35, 目标: 158.40 ; 158.30

欧元/美元

周二欧市，欧元/美元在1.1600附近走弱。由于围绕伊朗的中东局势持续不确定，欧元兑美元走软。欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩预计将在当天晚些时候发表讲话。美国总统唐纳德·特朗普表示，应卡塔尔、沙特阿拉伯和阿联酋领导人的请求，他推迟了原定于周二对伊朗的军事打击，因为“严肃的谈判正在进行中”。然而，不确定性依然较高，特朗普还警告称，如果没有达成可接受的协议，美国将随时准备“对伊朗发动全面大规模攻击”。中东地区可能持续的冲突迹象可能提振避险货币美元，并在短期内对该主要货币对形成阻力。另一方面，欧洲央行政策制定者的鹰派言论可能为欧元提供一定支撑。欧洲央行管理委员会成员雅尼斯·斯图尔纳拉斯周末表示，适度的欧洲央行加息可以抑制通胀而不会对经济造成损害。

本周，欧元兑美元延续疲软走势，盘中交投于1.1600附近，有望录得日线六连阴。美元全面走强是欧元承压的核心原因——美联储正转向更激进的反通胀政策立场，叠加中东地缘冲突持续发酵带来的避险需求，共同推高了美元汇率。从技术角度来看，尽管14日相对强弱指数（RSI）转为看跌，欧元/美元仍有进一步盘整的可能。目前现货价格上方汇聚了200日、100日和20日简单移动平均线，分别位于1.1681、1.1703和1.1707。若能果断突破此区域，将为挑战约1.1750/1.1760的下行阻力趋势线铺路，进而瞄准1.1800关口。下行方面，若欧元/美元跌破1.1600，预期将测试4月6日的摆荡低点1.1505。

今天可考虑于1.1595做多欧元 , 止损: 1.1585; 目标: 1.1640 ; 1.1650