MDM每日早评及分析 - 2026年5月04日

美元指数

美元指数在上周未前一度跌破98.00关口，此前反弹近三周高位至99.10水平，损失主要受到日元大幅上涨的推动，原因是日本当局在外汇市场的干预被怀疑。报告显示，美国官员提前获悉了这一举动，这与七国集团的共识一致，即主要货币干预通常在成员国之间进行沟通。在宏观经济方面，最新数据显示，美国经济在第一季度年化增长2%，从2025年末因政府停摆而导致的放缓中反弹。消费者支出增加了1.6%，得益于服务需求的韧性，而单独的劳动数据则显示失业救济申请降至数十年来的低点。这些数据发布后，美联储最近决定维持利率不变，尽管政策制定者承认，随着中东冲突带来的经济不确定性持续，内部分歧日益加大。

美元指数周末前重新获得一定的积极动力，扭转了前一日从三周高点—略高于99.10关口—的急剧回调部分跌幅。该指数在进入欧洲交易时段时维持温和的盘中涨幅。在美伊和平谈判停滞的背景下，美国总统唐纳德·特朗普表示，将继续对伊朗实施海上封锁，直到该政权同意一项解决其核计划相关担忧的协议。此外，有报导称美国正在考虑对伊朗进行新的军事打击，激化了美伊紧张局势升级的担忧。这一因素，加上美联储的鹰派倾向，成为支撑避险美元的又一因素。

上周美元指数整体呈现震荡偏弱、周五加速下行的技术特征，周内基本围绕 98.00—99.00 区间拉锯，一度失守 98.00 关口，空头动能占优。当前美元走势呈现“政策偏鹰+避险支撑+增长放缓压制”的三重结构。短期来看，美元仍具韧性，但缺乏趋势性突破动力。技术因素.之保力加通道开口向下，指数持续运行于保力加中轴线（98.60）下方, 以及200日简单移动平均线（98.56）下方，弱势通道明确。下行动能增强。至于14日相对强弱指数（RSI ）, 周内维持在40—45 区间，周五回落至 41以下，空头动能占优但未超卖，仍有下行空间。另外, 指数平滑异同移动平均线（MACD）处于零轴下方运行，绿色动能柱持续，空头趋势稳固；周末前加速下行后，动能柱放大，下行动能增强。

短线大概率在97.00—98.50区间运行，反弹空间受限，下破风险较高。在技术面上，美元指数趋势仍偏强，但进入整理阶段。另外,

日线结构呈现高位震荡格局。价格在97.63{4月17日低点}, 和97.59{保力加通道下轨线}附近形成阶段性的初步支撑，一旦上述水平位置被空头击破, 下一低点將看向97.09{2月18日低位}, 和97.00{整数关口}区

域。若美元指数出现反弹, 首先需关注保力加中轴线98.59) , 以及200日简单移动平均线98.56阻力，有效突破才能缓解空头压力。然后才有机会挑战99.00的整数关口, 以及99.09{上周高点}区域水平。

今天可考虑于98.34做空美元指数 , 止损:98.45; 目标: 97.90 ; 97.80

WTI 现货原油

WTI原油在上周曾经重上每桶100美元以上，预计将迎来第二周的上涨，因美伊和平协议的前景黯淡，以及霍尔木兹海峡近期不会重新开放的预期。加上阿联酋退出OPEC引发供应担忧，油价或将再次测试前高总统特朗普重申，美国将维持对伊朗港口的海上封锁，以加大经济压力。伊朗最高领导人莫赫塔巴·哈梅内伊也降低了达成协议的前景，承诺不会放弃伊斯兰共和国的核能力或导弹能力，并表示德黑兰将继续控制该海峡。与此同时，分析师警告称，多个国家可能很快面临严重的石油短缺，因为从波斯湾出发的最后一批货物已抵达目的地。上周，美国原油出口激增至创纪录水平，全球买家越来越多地转向美国生产商，以弥补中东供应的中断。

技术指标之处RSI（14）：周初从 50附近升至57 区域，多空趋于平衡。而MACD则零轴上方金叉后高位走平，红柱缩短，上行动能放缓，未见反转死叉。从技术面来看，WTI日线级别呈现明显上行趋势，油价一度突破前期关键心理阻力区域约100,美元 多头趋势未改，高位超买修正，并站稳100美元上方，显示多头动能持续增强。短期内上方阻力可关注107.35美元{上周高位}附近区域，破位则挑战前期高点的113.28{3月9日高位} ; 而下方支撑位首先考验100美元{市场心理关口}, 和97.03美元{9日均线}区间。然后是94.05美元{20日均线}水平。

今天可考虑于99.35做多原油 , 止损: 99.15 ; 目标: 101.00 ; 102.00

现货黄金

4月最后一个交易日，黄金受美元走软和油价回落推动上涨，但月线仍连续第二个月下跌，跌幅约1%。地缘冲突导致霍尔木兹海峡关闭，全球能源供应受阻，通胀压力急剧上升，迫使主要央行维持鹰派立场，利率走高削弱了黄金的吸引力。预计短期金价承压，但中期看涨至5000美元。在战争、通胀与政策博弈下，黄金正等待决定性信

号。盘中一度从4,700高点大幅下挫,并触及至一个月低点4,510美元附近。这种剧烈波动，正是当前复杂地缘政治与宏观经济交织下的真实写照：一方面，美元走软和油价从四年高位回落为黄金提供了短期喘息之机；另一方面，伊朗冲突引发的通胀担忧，以及美联储等主要央行维持高利率的鹰派信号，让黄金作为避险资产的吸引力受到压制。

其次，全球油价触及四年高点后显著回落。布伦特原油六月期货一度因中东供应中断担忧而飙升至每桶126美元以上，WTI现货原油报107美元上方。其后大幅回吐 ; 能源价格的涨幅放缓，缓解了市场对通胀进一步失控的即时恐惧。能源价格和美元的双重缓和，为黄金市场带来一丝喘息，市场焦点迅速转向美联储的利率路径。这些短期因素共同作用，推动金价从低点快速回升。但这种反弹更像是技术性修复，而非趋势逆转，因为深层的不确定性依然笼罩着整个市场。

而技术指标信号之MACD则绿柱收缩，空头动能衰减，有低位金叉预期。另外, RSI{14}处于42–45，从偏弱区间回升，未进入超买，反弹空间仍存。故中期空头趋势未改，短线进入反弹修复周期，整体呈 “震荡偏空、反弹有限” 格局。技术面上，下方需重点关注4,500-4,400美元/盎司区域。这一区间将是耐心买入者重新入场的区域。200日简单移动平均线目前位于4,281.30美元附近，自去年10月黄金首次突破4,000美元以来，一直作为多空分界线。若黄金周线收盘跌破4,400美元，将考验这一重要支撑，可能引发对本轮涨势基础的重新评估。若冲突升级或通胀数据超预期，黄金有望重拾强势。并可能面临进一步整固至4,700美元{整数关口}, 和4,712.60美元{14日简单移动平均线}区域。破位將指向4,796.50美元{45日简单移动平均线}, 以及4,800美元{整数关口}水平。

今天可考虑于4,610做多黄金, 止损: 4,605 ; 目标: 4,660 ; 4,680

美元/日元

美元兑日元汇率上周末前在亚市交易时段出现罕见剧烈波动。周内高点触及160.72后，迅速回落至近两个多月低点超过500点至155..50，当前交投157附近，单日跌幅超过2%。这一异动发生在日本财务大臣片山及货币外交官三村淳发出最强警告之后，市场对干预可能性的猜测瞬间升温，同时亚洲时段流动性枯竭进一步放大了价格摆动幅度。日本财务大臣片山在北京时间16:00前明确表示，采取“果断行动”的时机已近。随后，货币外交官三村淳在东京发表“最后忠告”，强调“若想逃脱，请听清楚”，并透露与美国同行保持全天候联系，暗示获得跨太平洋协调支持。

多家国际机构对此次波动成因给出专业解读。市场无法确定是否为实际干预，但对干预意愿的紧迫感显著增强。这更像是对警告的夸大反应，而非直接入市操作，部分欧洲及英国交易员可能在假期前提前平仓空日元头寸。这看起来确实像干预行动，且已引发空头回补。故是否实际干预尚不清楚，但汇率在当局强硬表态后大幅波动才是核心事实。在黄金周假期即将到来背景下，此类口头警告往往产生超预期效果。历史经验显示，当汇率逼近160关键心理关口时，口头干预在低流动性窗口易引发连锁反应，导致短期超调。目前市场仍处于不确定状态，短期内美元兑日元料呈现更明显的修正态势。

技术指标之14日相对强弱指数（RSI ）降至39.31，显示短期接近超卖但卖盘动能仍强。MACD指标显示DIFF为0.074、DEA为0.247、MACD为-0.346，柱状图转为负值，确认趋势反转信号。现阶段,

从技术图表观察，美元兑日元日内形成长实体阴线，一度下探至155.50附近，美元兑日元短线技术面由多转空，上周四暴跌确立下行趋势，周五反弹为弱势修正。短期上方初步关注158.00 关口阻力区域，下一级將指向158.59{50日均线}, 以及159.00{整数关口}。一旦反弹不破则延续下行，目标首看155.50{上周低点}；若突破，则震荡加剧，需警惕二次冲低至200日均线154.11的风险。

今天可考虑于157.25做空美元, 止损: 157.50, 目标: 156.30 ; 156.00

欧元/美元

欧元在五月初交易价格超过1.17美元，从三周低点反弹，市场分析了欧洲中央银行最新的政策决定以及中东紧张局势下油价的再次上涨。欧洲央行维持利率不变，但为六月份及以后保持了选择余地，指出通胀风险加剧和增长担忧。在新闻发布会上，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德确认维持利率的决定是一致通过的，尽管曾讨论过加息。同时，其它欧洲央行官员警告称，中央银行可能需要在六月份尽早收紧政策，理由是通胀前景恶化和持续价格增长的风险。也暗示利率可能需要上调。市场预期现在包括2026年三次加息，首次加息预计在七月份前完全定价。随着美国总统特朗普维持对伊朗港口的海上封锁，布伦特原油价格进一步上涨。

另一方面, 近期欧洲央行的沟通对欧元利率和欧元的影响有限，市场仍然定价6月加息的概率接近90%。油价波动推动了欧元互换利率的大部分变动，预计欧元/美元将在1.1650–1.1800区间内波动，直到海湾地区紧张局势更加明朗。鉴于上周油市的波动，很难分辨欧洲央行的沟通对短期欧元利率和欧元的影响有多大。结论可能是影响不大。短期欧元互换利率下跌10个基点，很可能更多是由油价而非欧洲央行推动。话虽如此，至少欧洲央行的表态足够强硬以保护欧元，其职责是保持紧缩预期和市场利率足够高，以避免实际利率出现不受欢迎的下跌。

现阶段, 中期仍受美欧利差预期、欧元区经济疲软、美元避险需求制约，反弹空间有限，未形成趋势性反转。欧元/美元现在约1.1700略上方水平稳健交易，保持轻微看涨偏向，因其位于200日简单移动平均线1.1676之上，并处于最新波段的1.1600-1.1760之间震荡。该货币对徘徊于1.1755{上周高位}稍下方，显示上行动能有所放缓但尚未反转，在上方，短期阻力位于50.0%费波纳奇回撤位1.1745，和1.1755{上周高位}区域 ;其次是1.1800{心理关口}，进一步阻力位于1.1849{4月17日高点}。下方初步支撑由200日简单移动平均线1.1676，和1.1666{38.2%费波纳奇回撤位}水平提供；若回调加深，将暴露1.1600作为较远的结构性支撑底部。

今天可考虑于1.1710做多欧元 , 止损: 1.1700 ; 目标: 1.175 ; 1.1760