FXTRADING 经济数据汇总（亚太区04/22）全球经济动态与货币政策展望：德国经济信心走弱、英国就业数据降温、新西兰通胀结构分化与加拿大通胀回升

德国经济景气度明显转弱

德国4月ZEW经济景气指数出现明显回落，从前值-0.5快速下探至-17.2，远低于市场预期的-6.7。与此同时，现状指数同步走弱，从-62.9降至-73.7，同样差于预期的-69.5。这组数据说明问题不只是预期变差，而是现实经济环境本身也在承压，企业感受已经明显转冷。

从更大范围来看，欧元区整体情绪也没有好转，总体指数从-8.5下滑至-20.4，现状指标进一步下降至-43.0。分行业来看，汽车行业虽然仍然低迷但变化不大，而化工、制药和金属板块的预期明显恶化，建筑业也转为负面，这种变化说明压力正在从个别领域向更广范围扩散。FXTRADING分析认为，ZEW指数的大幅走低意味着市场信心已经从谨慎转向偏悲观，尤其是-17.2这一水平已经接近阶段低位区间，如果后续能源扰动持续，欧洲经济面临的下行压力可能会进一步放大。

英国劳动力市场降温但结构仍分化

英国3月非农就业人数减少1.1万，申领失业救济人数增加2.68万，明显高于市场预期。同时工资增速继续放缓，月度工资同比从4.4%降至4.3%。从结构上看，就业端开始出现边际转弱迹象，企业用工意愿有所下降。

进一步看截至2月的三个月数据，常规工资同比增速从3.8%降至3.6%，为2020年11月以来最低水平。这种变化有助于缓解通胀压力，但另一方面，失业率却从5.2%回落至4.9%，显示劳动力市场并未全面转弱。FXTRADING分析认为，英国当前的就业数据更像是温和降温而非明显转向，工资增速降至3.6%有助于缓解通胀压力，但失业率仍维持在4.9%相对低位。

新西兰通胀内部结构分化

新西兰一季度CPI同比上涨3.1%，高于预期的2.9%，同时环比增长0.9%，也略高于市场判断。这已经是连续第二个季度高于央行1%至3%的目标区间上限，说明整体通胀回落的节奏并不顺畅，价格压力仍然存在。

从结构来看，通胀呈现明显分化，可贸易品通胀同比从2.6%小幅降至2.5%，说明外部价格压力有所缓解，但不可贸易品通胀维持在3.5%，环比增长1.1%，显示内部需求相关价格依然坚挺。能源方面，汽油价格季度上涨3.5%，电价同比大幅上涨12.5%。即便剔除汽油因素，CPI环比仍有0.8%的涨幅。FXTRADING分析认为，3.1%的通胀水平叠加3.5%的非贸易品通胀，意味着新西兰内部价格压力仍然顽固，即便外部因素缓和，整体通胀回落的速度也可能慢于市场预期。

加拿大通胀回升但核心压力仍受控

加拿大3月CPI同比升至2.4%，略低于预期的2.5%，环比上涨0.9%，同样不及市场预期的1.1%。从表面看，通胀出现回升，但实际驱动较为集中，主要来自能源价格的大幅反弹。

具体来看，能源价格环比上涨13.1%，同比转为增长3.9%，汽油价格表现尤为突出，环比大涨21.2%，创历史最大单月涨幅，同比上涨5.9%。燃料油等其他能源价格同比上涨26.1%。不过从核心角度观察，剔除汽油后CPI同比从2.4%放缓至2.2%，显示国内通胀动能仍在降温，但核心CPI从2.4%升至2.6%，说明潜在压力并未完全消散。FXTRADING分析认为，加拿大2.4%的通胀回升主要是能源因素短期推动，而核心通胀仅小幅上行至2.6%，整体仍处在可控范围内。