RG 资讯 | 日央行前首席经济学家：伊朗战争推高日本央行加息预期

前日本央行首席经济学家关根敏隆表示，伊朗冲突正在加剧全球通胀上行风险，这一背景为日本央行最早在本月启动加息提供了更充分的理由。

他在周三接受采访时指出，如果政策层面需要进一步评估形势，那么在4月采取行动是可行的。到4月底，决策者至少可以判断中东局势带来的负面冲击是短期还是持续性的。

尽管市场仍在讨论地缘政治冲击对日本这样资源依赖型经济体究竟是通胀还是通缩驱动，但关根的判断显示，日本央行在4月28日的政策会议上，可能会更坚定地倾向于加息。3月会议纪要也表明，决策层对通胀风险的担忧正在持续升温。

关根指出，在过去连续四年通胀高于日本央行2%目标的背景下，伊朗冲突引发的供应冲击将进一步推高物价水平。日本内阁府曾测算，油价每上涨10%，通胀率最多会提高约0.3个百分点，而自冲突爆发以来，油价已累计上涨约50%。

他强调，与其在日本央行任职时期不同的是，自2022年以来，日本已经经历了明显的通胀超调。在这种情况下，如果新的供应冲击再次推高物价，采取加息应对将更具合理性。

当前市场交易员预计，日本央行本月加息的概率约为70%。不过，多数观察人士认为，最终决策仍将取决于中东局势的进一步演变，因为日本央行行长植田和男此前承诺将同时关注通胀的上行与下行风险。

关根认为，当前通胀的上行风险明显更大。他还指出，日本政府已通过增加财政支出来缓解生活成本压力，未来也可能出台更多措施，而这在一定程度上会从需求端进一步推升通胀。

首相高市早苗则倾向于采取渐进式加息路径。在经济前景仍存在不确定性的情况下，市场也在关注政府是否会对利率上升形成约束。

不过，关根警告称，如果日本央行因政治因素而无法有效履行稳定物价的职责，可能会付出较大代价。一旦市场信心受损，外国投资者可能大规模抛售日元，导致汇率进一步贬值；叠加油价上涨，将显著放大通胀压力。

目前在一桥大学任教的关根表示，他相信出身学界的植田和男已经在缩减此前大规模宽松政策方面展现出执行力，即便面临市场压力，也会采取其认为必要的政策行动。

他最后指出，这对植田行长而言是一次关键考验。历史经验表明，央行若未能及时应对通胀风险，往往会带来更严重的后果，而这一点决策层应当高度重视。