ETO Markets 市场洞察｜技术面惊现“顶背离”！原油多头的最后防线，就在这个价位

近期，中东局势持续升级，成为推动国际原油市场剧烈波动的核心变量。据外媒报道，美国政府内部曾讨论油价在冲突全面升级背景下可能飙升至 200 美元的极端情境，该消息虽被白宫否认，但仍显著强化了市场对供应中断风险的关注。ETO Markets 认为，当前油价格局正从单边上涨转向“地缘溢价+基本面博弈”的双重驱动阶段。

价格表现：地缘溢价主导上涨

自 2 月底冲突升级以来，国际油价明显上涨，WTI 原油累计上涨约 30 %，升至每桶 91 美元附近，布伦特原油涨幅接近 40 %，达到约 102 美元。ETO Markets 分析指出，核心驱动在于市场对中东关键能源通道安全的担忧，霍尔木兹海峡承担全球约 20 % 的海运原油运输，一旦运输受阻，将对全球供应体系形成系统性冲击。市场普遍认为，即便油价未触及 200 美元的极端水平，若维持在 170 美元区间数月，仍将显著推高欧美通胀并压制消费与投资活动。

宏观传导：通胀压力与政策困境

油价上涨正迅速向全球经济体系传导。在美国，零售汽油价格可能上涨约 30 %，侵蚀居民实际购买力；在欧洲与日本，能源输入型通胀压力加剧，央行政策路径更趋复杂。欧洲央行行长拉加德表示，当前局势已显著加剧通胀风险，货币政策需保持警惕。美联储主席鲍威尔则指出，评估油价冲击的影响仍为时尚早，政策不确定性正在上升。

市场情绪：分化加剧与震荡延续

市场情绪明显分化，部分投资者押注冲突缓和推动油价回落，也有观点认为供应端损伤具有持续性，即便短期停火，基础设施受损仍将限制产能恢复。在此背景下，资金在风险资产与避险资产之间频繁切换。摩根大通策略团队指出，当前市场更可能进入震荡阶段，方向选择取决于局势是否进一步升级或出现明确缓和信号。

技术视角：高位承压与关键区间

技术面上，WTI 原油日线级别已突破前期震荡区间上沿，但 90 美元上方遭遇阻力，多头动能边际放缓，下方关键支撑位于 85 美元及 80 美元区间。4 小时周期呈现高位箱体震荡，短期运行区间在 88 美元至 93 美元之间，MACD 指标出现顶背离迹象，显示短期上涨动能减弱。ETO Markets 认为，若有效突破 93 美元，则可能开启新一轮上行空间；反之若跌破 88 美元，则将触发阶段性回调。

ETO Markets观点

整体来看，当前油价走势已进入“地缘溢价+基本面博弈”的双重驱动阶段，价格维持高位震荡的概率显著上升。本轮上涨的本质在于供应端风险溢价的快速重估，而非需求端的实质性改善。ETO Markets 建议投资者，当前阶段更适合采取区间思路，密切关注地缘进展与政策信号变化。