摘要:在亚洲市场的周一(12月11日),日本公布的第三季度GDP数据令市场意外,私人消费下降导致环比增长率降至-0.7%。尽管初步估计较低,第一季度的上调支撑了全年GDP。尽管劳动力市场相对健康,但家庭支出滞后于通货膨胀,引发关注。然而,其他数据显示10月份劳工现金收入增长,经常账户盈余扩大,预示经济可能迎来反弹。分析认为,这可能促使日本央行在2024年初调整政策,尽管植田和男的发言已经加强了市场对政策正常化的预期。
在亚洲市场的周一(12月11日),日本经济数据经过季节性调整,显示第三季度GDP环比意外下调至-0.7%,略低于初步预测和市场共识的-0.5%。这一调整主要源于私人消费下降,降幅达到0.2%,较初步估计的0.0%有所差异。同时,库存对GDP的贡献减少了0.2个百分点,尽管这可能预示着库存补货周期即将开始。值得关注的是,尽管劳动力市场相对健康,但在高通货膨胀的环境下,家庭支出仍然滞后。与此同时,第一季度GDP由0.9%大幅上调至1.2%,带动了全年GDP的上调。市场目前预计2023年GDP同比增长2.0%。然而,上周公布的其他数据,包括劳工现金收入、家庭支出和经常账户,表明第四季度经济增长将迎来反弹,ING认为这可能促使日本央行在2024年初调整政策。
在10月份,日本劳工现金收入同比增长1.5%,高于市场预期的1.0%,而9月份为1.2%。合同收益稳步增长1.3%,而不稳定的奖金收益在经历两个月的下降后反弹至7.5%。此外,工作时间在过去四个月中首次回升0.7%,因此整体劳动力市场状况和收入似乎已经开始恢复。然而,由于工资增长仍低于通货膨胀增长,10月份实际收入下降了2.3%,尽管降幅低于上月的-2.9%。名义工资持续增长,并且增速较去年同期明显更快。有几则新闻报道称,日本大公司计划将工资提高至今年的增长水平以上。
另一份报告显示,日本10月份经常账户盈余扩大幅度超出预期,达到2.6日元,而9月份为2.0,市场预期为1.8。尽管面临全球逆风,未来几个月经常账户盈余可能会继续扩大。大宗商品价格下跌将促使商品账户出现盈余,而外国游客的涌入将有助于旅游账户保持盈余。
在一些重要的日本央行发言中,植田和男上周与首相岸田文雄会面,强调了可持续工资增长和通胀的重要性,使市场情绪相当迅速地从押注日本央行政策收紧转变。日本央行似乎正在为逐步正常化政策铺平道路,并向市场释放时机即将到来的信号。
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