摘要:美债市场的上涨表明投资者普遍认为美联储的加息周期已结束,焦点逐渐转向何时开始降息以及降息幅度。然而,关于经济是软着陆还是陷入更糟糕境地存在争议,这两种情况均可能导致降息,最早可能在明年3月。市场预期显示,明年降息至少1.25个百分点,为收益率下降创造了条件。
美债市场的热度上涨显示投资者普遍认为美联储的加息周期已经结束,而市场焦点正在转向何时开始降息以及降息幅度。然而,目前存在一个争议,即经济到底会经历软着陆还是陷入更糟糕的境地。这两种情况都可能导致降息,可能最早在明年3月发生。市场预期显示,明年降息至少1.25个百分点,这似乎为收益率下降创造了条件。
尽管如此,债市可能仍然面临进一步剧烈震荡的风险。相互矛盾的数据可能引发怀疑,而美联储官员可能继续提醒市场他们并不急于宽松政策。在美联储即将召开政策会议之前,主席杰罗姆·鲍威尔上周五表示,虽然政策已经进入限制性区域,但目前猜测政策何时放松还为时过早。尽管如此,债市交易员对他的反驳并未改变,甚至还有更多的人持续看涨。
美债市的走势可能过于迅猛,交易员在过早押注市场转向之前可能会遭受挫折。然而,有一种观点认为收益率已经见顶,在数据放缓的情况下,将迫使近6万亿美元现金中的大部分进入收益率高于4%的较长期美债。即使在上个月下跌60个基点之后,基准国债收益率仍然明显高于今年早些时候的低点,当时美国地区性银行业危机引发了经济衰退担忧。
联储已经认可市场趋势,表示数据已经放缓,这给了市场更多的安慰。数据放缓可能是更严重问题的前兆。未来一周将有一系列数据发布,将考验债市多头的耐心,其中最关键的将是最新的美国就业报告。由于通胀率下降速度超过央行官员的预期,这加强了“美联储7月加息是最后一次”的情绪,尽管收益率可能在任何一天上升,但如果市场预期明年将降息,那么收益率可能会大幅下跌。
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