摘要:原创jinruiqihuo客服热线:400 888 8208发表于广东宏观分析国内:央行周四开展5190亿元7天期逆回购操作,中标利率1.80%,当日有3770亿元逆回购到期,因此实现净投放1420亿元。央行上海总部等联
宏观分析
国内:央行周四开展5190亿元7天期逆回购操作,中标利率1.80%,当日有3770亿元逆回购到期,因此实现净投放1420亿元。央行上海总部等联合召开金融机构座谈会,要求落实好房地产“金融16条”,坚持“两个毫不动摇”,一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。
国际:欧洲央行10月货币政策会议纪要显示,委员们认为经济前景比9月更加不确定,不排除再次加息可能性。欧洲央行管委温施表示,个人基本预测是不需要再加息,但可以等到明年春天再做决定。欧元区11月制造业PMI初值43.8,创6个月新高,预期43.4,前值43.1;服务业PMI初值48.2,预期48.1,前值47.8;综合PMI初值47.1,预期46.8,前值46.5。
贵金属
上一个交易日外盘贵金属高位震荡,COMEX黄金涨0.03%报1993.3美元/盎司,COMEX白银涨0.3%报23.76美元/盎司。此前公布的周初领失业金人数低于市场预期,消费者信心指数强于预期,带动加息预期小幅回升,贵金属因此震荡。考虑到当前美国经济就业仍有韧性,此前公布的经济数据表现仍较好,因此联储有继续维持高利率的空间,贵金属依旧面临了一定政策预期带来的影响。白银受工业与投机属性影响,波动预计大于黄金。内盘受汇率因素影响或弱于外盘。Comex黄金核心价格区间【1900,2050】美元/盎司, Comex白银核心价格区间【21,25】美元/盎司。沪金核心价格区间【460,485】元/克,沪银核心价格区间【5600,6000】元/千克。
投资策略:/
风险提示:欧美经济危机,美联储货币政策变化、地缘冲突升级。
昨日LME铜报8397.0美元/吨,涨0.24%。上海升水415,广东升水650。宏观方面,近期地产政策有松动,在沪金融机构座谈会表示要满足不同所有制地产企业的合理融资需求,此外广州推出首个城中村改造条例。现货端绝对库存仍低。国内供应仍有一定影响,但进口到港预计增加。消费端终端预计走弱,现货高升水对消费有抑制。展望后市,国内外宏观氛围边际缓和,但铜价继续反弹或需观察到经济的更多实质性改善,现货紧张有缓解预期,支撑能力将弱化,目前看铜价反弹高度有限。
投资策略:短期订单建议随用随采,年内订单可等待机会。
风险提示:宏观政策变化,消费超预期修复等。
LME上一交易日收2223,日涨2.5或0.11%。供应端,据机构调研,云南减产完毕,涉及产能约116w,关注水位降幅,后期或存进一步减产风险。需求端,实际消费整体表现一般,关注转弱节奏。库存方面,在华中强劲去库带动下整体库存继续去化,预计12月大概率仍会去库,年底绝对库存可能降至55w附近。现货市场方面,跌价和去库难抵华南地区货源偏多,现货升水继续收窄,华东地区维持小贴水状态;铝棒加工费继续走强。成本方面,电煤价格持稳,广西氧化铝价格小幅下滑,炭块价格持稳;海外欧洲天然气价格小幅上涨,但电价继续下跌。海外欧美现货升水持稳。
投资策略:前期borrow头寸可继续持有,但缺乏强挤仓的继续,预计向上空间不足。空头注意减仓;18400-18500附近可考虑增加多头保值比例。风险提示:需求持续塌陷、宏观风险。
隔夜铅价弱势震荡,伦铅收盘持平前日报收2216.5美元,沪铅下跌0.36%至16495元,现货对沪铅2312合约贴水40-0元/吨,贴水幅度小幅扩大,消费偏弱刚需为主。在经历注销仓单大增的炒作之后,伦铅库存岿然不动,且结构转contango,挤仓预期下降。国内因供应收缩边际好转,但整体仍受到消费弱势的压制,内外比价有一定修复空间。短期资金情绪降温,铅价承压弱势震荡为主,沪铅主力波动区间【16500,17200】元,伦铅主要波动区间【2100,2310】美元。
投资策略:维持观望,期现价差拉大卖出保值可提高交割比例,如铅锭出口扩大可跨市反套。
风险提示:海外挤仓导致价格波动幅度超预期。
昨日伦锌低位震荡,重心略有上移,最终收报2543美元,涨幅1.76%。现货市场,上海现货对2312合约升水50-升水60,华南市场对2312合约升水40-升水50。近期伦锌频繁交仓,为此前隐形库存转为显性的“库存游戏”,市场对于伦锌的库存游戏已经较为习惯。短期看,基本面逐步进入平淡期,冶炼高产量的现状对市场情绪的压力已基本消化;进入累库阶段市场已基本接受。近期宏观方面氛围较为缓和,因而锌价回调不做深度预期,关注伦锌2500美元,沪锌主力21000元附近的支撑,可沿着区间下沿逢低轻仓买入。
投资策略:获利多头可继续持有。
风险提示:/
隔夜市场伦镍震荡走高,收于16595美元/吨,涨90美元或上涨0.55%,沪镍12合约上涨980元/吨至129530元/吨或上涨0.76%。宏观方面国内地产政策提振国债收益率大涨支撑金属价格,基本面过剩幅度加剧以及转产电积镍成本持续下移,10月印尼镍铁及中间品进口大增,镍价持续下跌并未影响电积镍产量,而二级镍终端需求持续低迷,产业负反馈下镍铁及硫酸镍价格和原料继续承压,外采高冰镍、MHP及硫酸镍转产电积镍路径利润均已倒挂,仅一体化转产通过压缩MHP利润仍有空间。短期镍价仍在镍金属持续全面过剩和成本支撑间震荡偏弱,印尼低价MHP回流以及镍矿港口累库原料价格仍偏弱,企稳关注纯镍库存变化及原料让价空间。
投资策略:空头跟踪止盈。风险提示:印尼产业政策动向,其它重点国际事件。
LME锡收24300美元/吨,跌1.78%;沪锡夜盘收于202710元/吨,跌0.55%。或因基本面现实偏弱,近期锡价连续下行。从基本面看,供应端预计国内冶炼产量短期无明显影响,进口方面到港或有所增加。消费端有环比走弱,结合国内整体供应有小幅增量,近期有所累库。展望未来,预计低位阶段消费或仍可提供韧性,并且国内炼厂有原料隐忧,因此维持平衡仍是去库方向观点,价格回调空间受限,中长期平衡仍维持偏多看待。
投资策略:关注低位多配机会。
风险提示:消费不及预期,供应超预期改善等。
周四夜盘黑色整体收跌,其中螺纹钢Rb2401跌0.63%至3925元/吨,跌幅最大。钢联数据显示,本周螺纹产量平稳、表需下降,库存去化持续放缓;周四全国建材日成交量环比下降13%至12.3万吨,为国庆假期后以来最低。螺纹钢需求呈现淡季特征。估值方面,当前天津螺纹钢现货3900元/吨,Rb2401小幅升水25元/吨或0.6%。我们认为,短期黑色或维持弱现实、强预期格局。
投资策略:买05原料空01螺纹。
风险提示:宏观强预期不可持续,原料供应超预期增长。
上一交易日工业硅主力合约2401收14195元/吨,涨-0.39%,主力合约持仓72441手,增仓1047手,上一交易日工业硅现货价格继续持稳。供应上,西北地区开工平稳,西南地区减产明显,整体供应减量。但下游需求边际走弱,多晶硅价格延续下跌,有机硅、铝合金市场平稳运行。市场成交情况较差,下游压价心态强烈。展望未来,多晶硅多空博弈,成本支撑逐渐加强,然需求暂无改善预期,社会库存高位,预计工业硅震荡整理运行,后续关注西南减产和需求复苏情况。
投资策略:谨慎持仓,观望为主。
风险提示:上游供应规模紧缩、下游需超预期改善。
上一交易日碳酸锂主力合约收124800元/吨,涨幅-2.19%,主力合约持仓115204,增仓-2687手。盘中跌至12.04万元/吨。根据smm数据,上一交易日电池级碳酸锂均价下跌至13.95万元/吨,工业级碳酸锂均价下跌至12.95万元/吨。临近交割不足一月,多空资金博弈加剧,市场悲观情绪蔓延。供给较为充裕,但采买需求减弱,下游下游畏跌谨慎采购。锂盐企业多以长单销售为主,而散单市场成交清淡。展望后市,当前价格对锂矿端仍有利润,矿端陆续投产放量,碳酸锂走向供需过剩局势,碳酸锂基本面过剩预期维持,预计震荡弱势运行。
投资策略:追空建议保持谨慎。
风险提示:供应大幅减产,消费超预期。
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