摘要:【方正计算机】法本信息(300925):AI助力降本提效,高速增长拥抱华为
核心观点
固本拓新高速增长,业务类型及行业方案丰富。成立于 2006 年,2017-2022 年营收 CAGR 52.7%,归母净利润 CAGR 32.4%。新一期股票期权激励计划营收增长目标值为接下来 3 年每年较 2022 年增长 20%/40%/60%。在传统软件服务的基础上,法本信息积极探索例如智能汽车、云业务、AI 等高成长市场,维持 6%左右的研发费用率,取得了超过 390 项软著和 20 余项专利技术。同时公司管理费用率从 2021 年的 12%下降为今年前三季度的9%,降本提效效果凸显。公司传统聚焦于互联网及金融行业,同时具备通信、软件、制造业、汽车等多行业解决方案能力,客户为众多头部企业。
持续推动华为合作,积极参与信创生态建设。根据艾媒网《2023 年中国信创企业百强榜》,公司入选且排名相较 2022 年更进一步。公司在金融行业的解决能力最为突出,包括数字中台、数据治理、监管报送及智慧风控等,FarTest 一站式自动化测试管理平台入评 2023 年度优秀软件产品。法本信息 FarData 大数据平台获鲲鹏云技术信创认证,正式加入华为云“沃土云创”计划。此前公司的多个产品已经完成华为信创产品兼容性测试,AI 产品 GPTCoder 在 2023 华为开发者大赛获得三等奖。
积极探索高成长市场,AI 赋能 IT 服务降本提效。1)拥抱人工智能技术变革,“AI+IT”持续创新。FarAI 一个平台多种能力,赋能 RPA、行业、大数据中台解决方案。FarAI 服务平台以 OCR 能力为主,并向自然语言、语音、知识图谱、视觉等能力延伸。法本信息 RPA 具有灵活及智能等优势,中国 RPA 市场规模 2022 至 2028 年预计 CAGR 为 43%,公司预计受益行业β向上。公司基于 AIGC 的 FarAI GPT 的系列产品对内预计显著提高人效,并有望对外输出。2)定位智能座舱国产方案提供商,拓展智能化能力。公司围绕国产主芯片和操作系统开发汽车智能解决方案,合作比亚迪、上汽等主流车企。推出软件平台 FarCarOS,支持 360 环视、DMS 眼动追踪、健康监测、云游戏等创新业务功能。3)致力围绕“一云二厂三平台”,打造多场景、全流程云服务能力。公司提供上云、用云、管云能力,适配腾讯云、阿里云、天翼云、京东云和亚马逊云。以云为基础,提供算法工厂及软件工厂,叠加微服务治理平台、智能大数据平台、DevOps 平台的丰富能力。
盈利预测及投资建议:预计公司 2023-2025 年营业收入分别为40.23/53.99/69.82 亿元,同比增长 12.18%/34.21%/29.33%。同时实现归母净利润为 1.84/3.04/4.69 亿元,同比增长 42.38/64.90%/54.28%,对应当前 PE 为 32/19/12,给予“推荐”评级。
风险提示:宏观经济波动风险、人力成本上升风险、人才引进和流失风险、行业竞争加剧风险。
正文如下
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