摘要:zxjtzdx中信建投优问,数十万资深股民的共同选择! 每日为您提供大盘分析、热点解读、新股动态、操作指南等精选内容,为您的投资决策提供专业指导。 祝您投资顺利!发表于北京以下文章来源于中信建投基金投顾,作者基金投顾业务
中信建投优问,数十万资深股民的共同选择! 每日为您提供大盘分析、热点解读、新股动态、操作指南等精选内容,为您的投资决策提供专业指导。 祝您投资顺利!
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最新温度
上周各主要指数继续分化,中小盘继续上扬,国证2000、中证1000近两周分别上涨6.24%和5.34%,公募基金重仓较多的大盘成长表现最差,单周下跌1.18%。行业主题方面,短剧平台、小米汽车、星链和鸿蒙概念火爆,相关主题板块涨幅都在5%以上。(数据来源:wind)
数据来源:wind、中信建投证券基金投顾业务中心
从市场温度来看,沪深300指数 1.3度,中证全指5.7度,中证500指数7.6度,均处于极度低估状态。
自10月18日以来,沪深300指数温度已经连续1个月处于5度以下,这在过去十年来看,都是非常罕见的。
两年多的时间,YQ的疤痕效应逐渐消退,而市场的“疤痕效应”还是挥之不去。
约翰‧邓普顿曾说:
“行情总在绝望中诞生,在半信半疑中成长,在憧憬中成熟,在希望中毁灭。”
半信半疑,可能就是当前的状态吧。
股票市场踟蹰不前,但人们对资产保值增值的追求却不会停止。在股市缺乏赚钱效应的情况下,稳健理财成了投资者的核心诉求。
然而,从存款、货基、固收理财这几类稳健产品看,虽然稳健有加,但收益却已不同往日。
存款搬家,势不可挡
10月下旬以来,多家农行、村镇银行发布存款利率调整通知,下调一到五年期存款利率,幅度从10个基点至40个基点不等。展望后市,存款利率有再次下调的空间。(中证金牛座)
截至9月末,各银行一年期定期存款平均利率已经跌破2%,达到1.98%。(中信证券)
银行的定期存款和大额存单热销,XX银行三年期大额存单20万元起售,利率为2.8%,但客户通常抢不到。(中国证券报)
不到一年的时间,银行存款利率跌破3%,全面进入2%时代。而这不到3%的收益,竟然还要限新客、限大额,还是以存2年不能支取为代价。
而从后续看,2%似乎还不是定期存款利率下行的终点。
现在要提振经济,两个重要抓手就是推动企业投资,和促进居民消费。而要达到这两个目的,都需要存款利率下降来配合:
存款的付息成本降了,银行才能降贷款利率,企业融资成本足够低,才有动力借钱投资扩大生产。
过去两年多,居民不消费,不买房,都去存钱了,居民存款暴涨。但大家都只存钱,不花钱,经济怎么能起来?所以,还是要降低存款利率,降到你不愿意存款为止。
所以,最近一轮小行降息之后,可能下一轮大行降息就要开始了。
大行先行,小行跟进,期限越长降的越多,2年期以上继续向2%靠拢。
货基收益,创出新低
当然,不存款,也不一定就会去消费,大家总会去寻找替代品。
所以,货币基金,就又进入了储户的视野。
截至10月,货币基金份额已经由2020年的8万亿左右,增长到11.4万亿,创出了历史新高。
数据来源:wind,截至202310
然而,买货基,实际也是储户们的迫不得已。
因为货基的平均收益也在下降。
数据来源:wind,截至202311
2021年全市场货币基金的平均7日年化收益率还能稳定在2%以上,而现在已经回落到1.8%附近,且在去年9月份还创出了1.4%左右的历史新低。
而大家所熟知的一些宝宝类货币基金,收益也在货基的平均水平附近。
货基收益虽然不高,但至少申赎方便,也比较安全。
安全很重要。
因为有些以往你以为安全的产品,已经没那么安全。
理财破净,收益下行
9月末,全部银行理财子产品破净率(亏损产品占比)再次回升,达到了5.4%,而去年12月最高曾达到24%。同时,有29%的银行理财子产品业绩不达标。(广发证券)
10月,全国精选60款中低风险六个月投资周期产品收益表现一般,过去六个月投资收益达1.34%,较9月份下降5BP。(普益标准)
三四年前,银行理财的收益曲线还是一条4%甚至更高的直线。
而现在,理财也已经开始亏损了,而且收益还在持续走低。
按普益标准最新统计数据看,全国精选的60款理财过去六个月、三个月的年化收益率大致是2.7%和2.1%,和债券型基金的收益表现基本一致。
净值化后,谁也逃脱不了市场的考验。
而令一众固收投资经理更加担忧的是,高收益的债券类资产越来越少。
民企债、地产债销声匿迹了,随着城投的转型和地方政府化债的持续,仅有的高票息城投债会更加稀缺。
再退而求其次,就是银行的二级资本债和永续债了,2年期以内,到期收益率3%附近。(数据来源:wind)
3%,可能就是以后纯固收产品的新常态。
稳健理财,别无选择?
闭着眼睛就能稳赚4%+的时代结束了。
固收理财迈向3%
货基平均跌落2%
定期存款……
算了,看到定期两个字就头疼。
但话说回来,全市场3.8万只银行理财,1.1万只公募基金……
市场不给机会就说时代结束了,那还要这些管理人干嘛?
是的,挑一挑,选一选,战胜市场、战胜平均的机会还是有的。
比如,当前货币基金的平均收益1.8%左右,但精选过的货基组合收益就可能到2.1%以上;
再比如,加了股票和转债的固收加,既能降低收益波动,又能趁现在的股票估值低位增加向上弹性。
主动拥抱净值化,借助专业研究能力全市场配资产、选管理人,或许是抵御市场收益下行、获取稳健收益的优选方案。
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